宏观经济处境微妙 股市走势胶着徘徊

复旦大学金融与资本市场研究中心主任  谢百三教授

一、宏观经济好中有瑕

中国宏观经济面临着微妙局面，处于既要反通胀又要防止经济突然冷却的局面。

一）国共两党在京会谈，吴伯雄到京与胡锦涛同志会谈，这是68年以来又一次国共高层领导友好会谈，将把前两年定下来的和平友好发展“愿景”变成政策行动，这将使中国向和平统一方向实际上迈进了一大步；这在奥运会与“藏独”“闹事
之际，在中国全民艰苦抗灾之际，尤其显得弥足珍贵。中华民族今后将和睦发展的70-100年已成定局。从中长期看，中国经济肯定还会持续高速增长。

二）一些产业，一些地区前一经济过热、偏热，但大多正常。

确有产业地区前一段“偏热”，但笔者实在难以对这些产业与地区横加指责，因为很难区分偏热与正常高速发展，比如广东、江浙一带的中小企业、私营企业红红火火，完全不顾宏观调控的压力，在民间以20-30%高利贷借款，继续发展生产。他们从来不埋怨政府和银行，能贷到款最好，贷不到，就自己想办法。市场经济里摔打惯了。

但中国经济总体上五年来在10%以上健康成长，我近日有感于全国人民团结、发奋，抗震救灾，并迫使辱骂中国人民的演员莎朗斯通很快向中国人民道歉，中国人民、青年这种强烈的爱国主义精神是中国经济高速增长的最重要保证，我深信：中国经济还将健康增长多年。

三）CPI还在8.5%的相当高位运行。其中食品涨6.8%，房价占1%，其余上涨仅占0.2%。而食品价格在全部商品价格中占的比例最大。显然有国外传入型、局部结构型之特征。但下几个月可能回落。

四）中国是个“三年一小灾，五年一大灾”的国家。今年以来的雪灾，汶川大地震更是令人痛心不已。每次看到四川电视台播放灾情，人们眼里都会涌出泪水。

这对中国宏观经济无疑会有很大压力和打击。

但灾后，团结一心，恢复重建工作，将会弥补上述损失，几年内我们定将重建一个新汶川、北川、绵阳、都江堰。灾后重建的迅速展开，将使GDP的受损降到最低点。

五）美国次贷危机及其引发的主要工业国家经济严重低迷也会影响中国出口、外贸等工作。英国房价出现17年来最大跌幅，令人对中国高高在上的大中城市房价捏了一把冷汗。日前，大中城市的房地产“租售率”明显不合理，买了房出租是吃大亏的，但实际需求又很大。

关键词：股市 次贷 美国 股票 证券

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