杨红旭解读楼市:货币政策决定楼市回暖时间点

开幕满分、安保满分、战绩满分，轰轰烈烈、风光无限的奥运盛宴散席了。经济问题当仁不让地取代奥运，成为政府需要全力以赴求解的最大难题。中国经济正当多事之秋，股市和楼市更是让监管层头疼不已的“捣蛋鬼”。

8月20日股市突然烟花般爆发，沪指大涨7.63%，导火索是摩根大通的一份研究报告：“政府决策层正在考虑一项总金额约为2000 —4000亿元的经济刺激方案”。在股市极度低迷的特殊时期，“救市”信息最具敏感性。问题的关键在于，政府果真会大力度救市吗。

政府官员当然不会立即承认，各界只能猜测。但是谁都知道宏观调控方针已由“双防”转变为“一保一控”，关于奥运后出台重大措施传闻亦层出不穷。对于任何关乎经济的政策，股市都会灵敏地表现出来，而要想撬动楼市，可就没那么容易了。

从西方经济学理论上讲，宏观调控主要依靠经济手段，其中包括货币工具和财政工具。就房地产调控而言，我国是并重经济手段和行政手段，当然部分行政手段已变成了微观的具体性调控，如“70/90”政策。但影响我国楼市走向的决定因素还是经济政策，尤其是货币政策。只有密切关注房贷利率、首付门槛、开发信贷等政策走向，才能从根本上判断市场趋势。

从行业属性上看，房地产是资金密集型行业，离开了银行等金融机构的房地产贷款，无论是企业开发，还是个人购房，都将受到极大钳制。从房地产的商品属性上看，房地产具有虚拟资产特性，其价格决定遵循资本化定价规律，而非普通商品的成本决定法。所以，我们常说房地产业是暴利行业，这是以拿低成本相较其高售价的。

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