银行信贷收紧致资金吃紧内地房企需开源

对内地房企来说，今年的“日子”并不好过。信贷的收紧、市场的观望，使现金流原已紧绷的内地房企更是面临“雪上加霜”的局势。

透过此次建业地产的预披露资料，可以窥见目前未上市房企的融资渠道仍然“局限”性太强。除银行借贷之外，销售中产生的资金回款也对房企的现金流产生很大影响。而今年弥漫楼市的观望情绪，无疑会导致这部分款项的回笼速度有所延长。建业地产的数据披露，如实地反映出内地房企在资金分配上的左支右绌。一方面，企业经营活动期间的所得现金仅来自于预售及销售现存项目的所得款项，另一方面，为维系今后的企业发展，除了支出巨额成本用以拿地之外，还必须投入大量现金用于存量房源的经营活动之上。

内地房企资金链压力的增大，开始被多家投行所关注。在高盛发布的最新一份报告中称，鉴于宏观不明朗因素，对内地地产股的评级由“吸引”降到“谨慎”，同时对万科A、招商地产(企业专区,旗下楼盘)、中国海外、远洋地产(企业专区,旗下楼盘)等多个龙头房企的评级进行调低。而对此做出的解释是，目前内地房企的财务状况，在供应增加、需求疲软的市场情况下显得吃紧。

2007年的内地房地产市场曾经兴起一轮拿地热潮，在销售回款顺利的情况下，资金链的运作问题并不显得突出。但目前回复理性的楼市状况，却无疑会影响资本市场对于内地房企的预期。而建业地产此番适度“放低身价”以增加吸引力，无疑就是为了使成功上市集资再多几分把握。文/本报记者 唐文祺