张政军：2006中国房地产上市公司研究的作用与意义

国务院发展研究中心企业研究所企业制度室副主任张政军

很高兴参加这一次的2006中国房地产上市公司研究成果发布会。这一次的成果发布会也是中国房地产发布会研究组研究四年的成果发布会，因为TOP10研究组的联席组长之一，国务院发展研究中心企业研究所所长有公务，所以让我就“2006中国房地产上市公司”研究的作用和意义谈一些看法。

首先意义在于通过公正、客观、准确地全面地研究对企业群体状况的行为，分析房地产存在的问题，引导个房地产业的未来的发展。同时，从专业的角度为股市投资者认识房地产上市公司进行投资决策提供参考。其次，从研究本身的意义来看，中国房地产上市公司研究是TOP10研究组对中国房地产企业境内和境外上市公司的全面研究，是在其他研究的基础之上的进一步地深化和扩展。最早的研究中我们采取了总市值、总资产、利润总额和主营业务收入的四个指标去评价上市公司的综合实力，后来，我们新增了对上市公司财富创造能力的评价，再后来，在综合实力评价和财富创造能力评价的基础上，又新增了对公司运营质量的评价。

这一次我们对公司运营质量的评价调整为按照经营性指标和财务指标进行评价，以便更好地反映房地产上市公司作为上市公司的特点。

那么TOP10研究这种延续、创新和发展的特征，不仅反映了房地产行业的需求，又保证了TOP10研究的一致性和可比较性，对长期跟踪行业的发展具有比较重要的意义。

另外，这次上市公司的研究有很强的现实意义。众所周知，房地产是一个资源密集型的行业，既是资本密集型的，也是土地密集和人才密集的，房地产上市公司是房地产行业规模较大、资金较为充裕，融资渠道比较多，人才也比较密集的这一类公司，所以TOP10房地产上市公司的特点在一定的程度上也代表着整个行业的发展趋势。

5月16日国务院常务会议提出的6条建设性的建议，也就是被称为新国6条的建议，提出要调整房地产供应结构，并赋予税收信贷和土地的政策，以及城市拆迁进入调控的手段，同时提出了还要完善房地产的统计和信息披露制度，加快廉租房制度。新国6条既是有利于房地产行业发展的政策保障，也向房地产市场传达了这样的一个信号，就是政策导向将有利于那些能够推出对漏产品的房地产公司，不希望房地产上涨到失控的境地。从过去几年房地产市场的情况来看，房地产的宏观调控将由总量的调控逐步变为结构性调控，由土地、金融政策转变为交易税收政策的调整，其效果可能会提高房地产行业的进入的门槛，促进行业的稳定发展。

TOP10房地产上市公司的研究，揭示了房地产企业发展的重要特征。比如说区域分化明显，行业集中度进一步提高，而且也反映出房地产上市公司TOP10公司具备较高的投资价值和发展潜力。因此从这个意义上说，对上市公司的测评和研究对房地产公司还是对整个房地产都是非常有意义的。总之，对于整个房地产来说，房地产公司的研究，以及相关的研讨会具有较深远的意义，房地产上市公司十强的评选活动是一个来自于全国，面向世界具有较高品牌价值的系统性的理论研究和市场研究活动，对中国的房地产业实现面向WTO，面向全球性近来，面向新的市场阶段历史性的跨越，将会起到一个关键的作用。谢谢大家！

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