楼市股市波动让银行“很受伤”

贺力平认为：中国的经济体制和结构有其自身特点，未来如果出现金融市场的动荡，传递到实体经济部门时，承受力可能会比较弱。

由于银行信贷所连接的资产价格波动性太大，因此，现在银行10％的资本充足率还是很脆弱。

本报讯 （记者张素芹）中国经济50人论坛在广州举行期间，北京师范大学金融系主任、央行 金融软科学科技成果专家评审组成员贺力平教授接受了本报记者的专访。贺力平认为，中国的经济体制和结构有其自身特点，未来如果出现金融市场的动荡，传递到实体经济部门时，承受力可能会比较弱。对于一季度外储高达1300多亿美元，贺力平表示，内地银行到境外上市和外资银行当地法人注册制，可能是外储的重要来源。

外汇储备高与银行不无关系

刚披露的一季度数据，1~3月，我国外汇储备是1300多亿美元，这其中，贸易顺差有670亿，外商直接投资有160亿。那么，还有700多亿从哪里来？贺力平认为，银行可能是一个渠道。

现在有很多银行在香港上市，要把筹集来的钱调回内地，就要把港币兑换成人民币，几家银行加起来可能就有上百亿美元。另外，去年年底开始，外资银行紧锣密鼓地搞当地法人注册制，成为当地法人后，在经营上能获得的自由度要高很多。因此，就会向他们在中国内地的银行增加一些投资，资本金投入最终也要转换成人民币。

这样，就增加了中国外汇市场上的资金供给，或者说对人民币升值带来了新的压力。但是，无论是内地银行境外上市还是外资银行当地法人注册，都是金融机构根据需要很自然的配置资金。伴随而来的宏观经济的后果，应当由宏观调控当局进行调控。银行10％资本充足率还是很脆弱

贺力平认为，亚洲金融危机后，我国加快了金融改革，银行获得了汇金公司注资，许多银行都上市了，资本充足率已经达到10％。

贺力平分析道，由于银行的信贷与房地产产业有密切关系，从理论上说可能会出现这样的后果，比如说银行的30％贷款提供给房地产产业，如果房地产价格下降30%，那么有接近10％的银行贷款就可能成为不良贷款。如果这一情形在比较短的时间内发生，银行10％的资本金就要相应冲销了。

如果说房地产价格下降30％太夸张了，也可以设想另外一种情况。银行所有信贷中，80％的抵押贷款是以房屋和土地所有权作为抵押的，而房屋和土地所有权是按当前的市价来计算的。如果房地产价格下降10％，那么银行就要动用8％的资本金。

另外，银行给企业提供贷款，是基于企业的净资产比率而提供的，净资产是总资产减去负债，总资产有相当一部分跟企业股权市场价值挂钩。换句话说，股权市场价格的波动，会影响到企业的净资产率，会影响到银行的贷款活动。   

贺力平表示，今天我们的经济活动，跟房地产产业、证券市场紧密联系在一起，有自动的风险传递机制。由于银行信贷所连接的资产价格波动性太大，因此，现在银行10％的资本充足率还是很脆弱的。

投资者比5年前聪明很多

不断增加的新股民是股市上涨的新动力，但是很多股民对股市并不了解，因此有机构说这是“笨钱汹涌入股市”。

贺力平认为，现在的投资者，比5年前、10年前要聪明多了。但另一方面，一般投资者的知识和他们了解信息的手段都是有限的。因此，跟风行为还会不断地发生。

不过，贺力平也表示，在目前经济实体高速增长、外贸部门有大量盈余、大量资金涌入的情况下，投资者的侥幸心理不是全无道理，而是有一定依托的。

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