王宏新:高市盈率透危险信号 房企应考虑“过冬”

上市，一个曾经让房地产开发商并不感兴趣的词汇，在最近一两年来却被他们用来掀起了一轮又一轮的浪潮。面对楼市天天火爆、股市日日飘红，所有开发商都变得躁动不安了。在央行的连续加息之后，银行信贷面临日益增大的阻力，上市直接融资更是被当作解决房地产企业融资的绝佳途径。然而，上市对房企来说究竟意味着什么？在中国的金融体系内，上市面临着怎样的风险和机遇？在楼市、股市双双火爆的形势下，已经上市和即将上市的企业该如何应对？带着一系列问题，搜房网记者采访了数名专家学者和业界精英。

王宏新 （图片来源：和讯网）

在当前的牛市下，绝大多数房地产企业的市盈率都极高。北京师范大学房地产研究中心副主任王宏新认为，这是一个非常危险的信号，如今股市和楼市都处在繁荣期，上市企业的市值被严重高估，开发商手持巨资疯狂拿地，有些地方地价都已经超过楼价了。这是极其危险的，一旦股市出问题，企业的市值绝对大损，像几年前的“烂尾楼”一样，如今的“地王”会成为“烂尾地”，很多房企都得死。在这种情况下GDP也肯定缩水。因而在高市盈率面前，上市的房企应该冷静地思考“反周期”问题，考虑考虑“过冬”。楼市太热时是否应该退回来一点？

王宏新说，在前几年，由于上市的手续过于繁琐，开发商上市的动力不大。相比之下，从银行融资的成本低而且更便捷，只要做好现金流的管理就可以了。但从银行融资受宏观形势影响较大，尤其是金融政策的频繁变化，让人感觉不到趋势。因此很多企业开始选择了另外两条路，一是与国外资本结合，另一条就是上市，尤其是近两年来，越来越多的房地产企业开始走向资本市场，如今已成一种趋势。

中国股市自去年以来经历了一轮牛市，目前正在5000点以上剧烈震荡，后市如何，坊间众说纷纭。对此王宏新认为，如果企业真正有条件且需要上市，大可不必担心后市是继续走高还是突然下挫。因为大盘的影响是系统性的，不只是影响一个企业或一个行业，而且企业上市的好处不单是融资，还包括健全公司治理结构、改善投资环境、加强信息披露等等，而所有这些对企业的影响都是长久的。此外，目前股市的估值水平较高，如果上市对企业来说可以增加溢价收入，从而融得更多的资金。

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