港人收入的两成用于投资 房产股票基金广泛撒网

经过一番金融风暴洗礼，香港人的投资不仅理性而且成熟。那么到香港市场投资，应该注意什么问题？香港人有哪些理念值得学习借鉴？近日，本报采访了一些理财专家，对香港人的投资理念风格、香港股市的走向以及风险进行了一一解答。专家们认为，香港投资渠道丰富，资本市场与国际接轨，香港人爱投资也会投资，既玩心跳也讲究理性。此外，记者还采访了一些香港人投资的小故事，希望他们的投资经历能对深圳人有所启发。

港人投资观念更趋理性　

深港两地一水之隔，然而百年香港造就的金融市场远非深圳或者中国内地可比。尽管香港经历过亚洲金融危机、楼市泡沫，但金融资本市场依然异常活跃，股票、楼花、权证……港人投资渠道更为多样，而其投资理念相对内地居民也更加理性。A股和H股先天同市不同价的状况，曾长期让两地市场互相观望。8月20日，国家外管局高调宣布内地投资者可以通过港股直通车投资香港股市，港股应声上涨，当天大涨1215点。已经将沪深股市搅得火热的内地人，当即又把投资目光转向原来并不熟悉的完全国际化、市场化的香港股市。而就在内地人多在关注港股直通车何时正式开通之前，深圳早有大批投资者直接过港开户进入香港股市。

三个月下来，香港股市48家A＋H股上市公司的两地股价在慢慢靠拢，抢得先机的投资客自然乘风扬帆，沪深股市赚完钱，再赚港股钱。然而股市从来不是只赚不赔的市场，随着恒生指数暴涨，有业内人士数次提醒内地投资客：现在全世界的热钱都在关注港股，如果在“港股直通车”开出之前，港股被推到过高水平。那么等真正开通，资金可能就要撤离，而将不熟悉港股市场的内地投资客在港股市高位套牢。有网友数月钱便曾发布警示：内地投资者若大量买进H股，可能会掉进香港机构投资者设下的陷阱――趁机拉高H股股价，等内地客来接火棒。这样的惨痛经历之前有过：2001年2月28日，深沪B股市场宣布在当年6月1日正式向境内居民开放。深沪两个B股市场当日开涨，并在5月31日完成短期指数翻3倍的行情。但在6月1日进场的内地投资者在接过外资火棒后，在今年才实现真正意义的解套。

是否进入港股市场淘金，如何借鉴港人的投资理财经验，内地投资者赴港前需要三思。

投资港股需熟悉制度差异　

国信证券分析师段吉化指出，现在H股受到A股影响越来越多。对已熟悉A股市场的国内投资者来说，H股仍具有一定的投资价值。但对于不熟悉香港投资市场的内地投资者，投资港股或其他金融衍生品应注意一些问题。首先内地与香港金融制度不同，很多交易制度也有区别。香港股市没有涨停板，每天可以无限量上涨或者下跌，而且每天不限制交易次数。另外，香港股票流动性不活跃。因为香港和内地人投资理念不同，港人投资更加理性，喜欢中长期投资，国内投资者更喜欢投机炒短线。而港人如果做短线炒作，通常会买卖股票的金融衍生品，比如股指期货等，这些产品交易成本更低。

此外，内地和香港两个市场对股票估值不同，香港股票是全球定价，美国、欧洲或者日本股市波动对香港股市影响很大。而中国资本项目没有完全放开，A股市场独立性很强，对其他国家股市的反应不是很灵敏。如果内地投资者买汇丰银行的股票时，就需要关注汇丰银行在全球的业务以及了解全球资本动向。不像在国内投资，关注国内市场基本已经足够。另外，从大势来讲，人民币对美元和港币会持续升值，如果一年升值5％的话，投资者将港币兑换成人民币时，无形中便损失了这笔钱。

香港可供投资的金融产品比内地要丰富。投资者应选择更适合自己的投资方式，要有风险自控意识，这是投资一个基本原则。在香港可以融资融券，借钱炒股，但风险很大。尽可能不要做杠杆性过大的金融交易。另外，也不要贪图便宜，买股价很低的股票，因为这类股票退市风险也大。此外，段吉化分析师强调，投资者要控制投资资金总量。如果有10万存款，2万左右投资股票的比例较为合适。

投资港股，兼顾国际国内因素　

在上周五召开的金融知识展览天津巡展新闻发布会上，央行办公厅副主任罗锐表示，港股直通车何时才能正式开通、开通后的政策有无变化等一系列事宜，央行正在和人行天津分行以及天津市政府紧张协调中，就当前情况看来，直通车开通仍需时日。汇信资本有限公司董事总经理叶翔同时指出，投资港股要兼顾国内和国际因素影响。

美股一波动，港股大调整　

日前，汇信资本有限公司董事总经理叶翔在招商证券论坛上向关注香港股市的公众介绍了香港股市的发展和存在的机遇。叶翔一直服务于香港证监会，对于香港证券市场的发展还有国际市场的发展有很多跟踪和研究。

对于香港股市目前是否存在泡沫的问题，叶翔表示，这不是很清楚。在低谷时期，美国的危机爆发之后，香港股市迅速下跌，但是第二天马上就反弹了，反弹正是因为港股直通车即将开通的消息刺激。他指出，香港股市调整有一些自身的特点。因为香港是一个国际化市场，受外部因素影响较明显，美国股市一波动，香港股市就大调整。另外，香港股市调整的幅度和持续时间与宏观经济基础密切相关。从近年开始香港资本市场受到西方经济和中国经济的影响比较多，投资港股要考虑这个因素。国内投资者不仅要看到中国的因素，还要看到国际的因素。

港股经历五次大调整　

叶翔介绍说，香港股票市场曾有几次大的调整，比较大的一次是1973、1974年。因为上世纪60年代香港纺织业和进出口业巨大发展，这存在泡沫，但是泡沫的原因每次都不一样，破灭的原因都不一样。在70年代初期的时候一些上市公司做假的事件爆发了，大家对上市公司的信任下降了，所以股市泡沫破了。

第二次是因为1982年中英谈判破裂，股市泡沫因此破裂，持续了3年时间，当时也是因为经济不太景气。

第三次大调整是众所周知的黑色星期一，刚开始香港还有人看好股市。因为1987年经济的基本面并没有受到特别大的影响。美国股市持续几天下跌，使得香港投资者信心开始转向，香港的股市停了4天，4天之后补偿性下跌，下跌幅度有50％。

第四次是1997年、1998年，在回归大旗帜之下，香港的股市蓬勃发展，H股当时的PE超过了现在H股PE。然后亚太金融风暴，香港的股市下跌了，这个时间持续了一年半左右。

第五次就是1999年开始，美国新经济的扩张，IT泡沫的扩大，香港的股市在2000年的时候达到新高峰。随着2000年初期美国IT泡沫爆破，巴非特承认自己错了，他承认自己错了不久后，IT泡沫破了，这次的持续时间比较长。

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