原水股份注入上海城投隐现整体上市意图

继上实收购上海城开59%股权之后，上海另一家大型国有企业上海城投通过资产注入实现整体上市的意图也已端倪初现。

10月30日，原水股份(600649.SH)发布公告，称拟采用向控股股东上海市城市建设投资开发总公司非公开发行股票与支付现金相结合的方式，收购其拥有的上海环境集团有限公司和上海城投置地(集团)有限公司各100%的股权。

原水股份是上海城投旗下惟一上市公司。作为上海市国资委旗下的重型企业，此前上海城投曾多次流露重整旗下地产资源的“愿望”，并于今年9月先后竞购上海金桥瑞仕花园和宏汇国际广场。

地产“入水”

据悉，此次原水股份非公开发行股票数量不少于2.6亿股、不超过4.8亿股，发行价格为15.61元每股。原水股份计划购买的目标资产预估值为77亿元，最终作价以经国有资产监督管理部门核准的标的资产评估值为基准。

成立于1992年7月的上海市城市建设投资开发总公司，是上海市国资委直属的从事城市基础设施投资、建设和运营的大型专业投资产业集团公司，旗下拥有路桥、水务、环境、置地四大板块。
此次原水股份收购资产初步确定，环境集团的预估价值约为人民币15亿元，置地集团的预估价值约为人民币62亿元，远高于环境集团。

资料显示，上海城投置地注册资金15亿元，具有房地产开发一级资质，主业为土地开发、旧区改造及商品房建设等，已开发项目包括国家开发银行大厦、现代星洲城、上海未来、城宁花苑等近20个项目。

原水股份在公告中披露，“置地集团目前储备用地约133万平方米，土地主要集中在上海中心城区优质地段，具有良好的升值潜力。”

城投置地的国企特殊背景，使其房地产业务组成与普通房地产企业有明显差异，比如大举介入重大工程配套商品房、取得新江湾城板块的一级土地开发而具有“城市运营商”的特征。

整体上市冲动

上海城投置地营销总监周燕透露，“城投是一个资源型的投资企业，有资源就可以等待资本，有资本就可以获取资源，城投想要实现这种完美的结合，就要靠资本市场的推动。”

如今看来，城投通过整合资源，进行重组上市融资的意图早有显现。

今年9月，上城投剥离了环境集团部分非经营性公司权益，向置地集团注入了露香园等经营性房地产项目。被业内猜测已经开始进行整合之路，很可能是为整体上市做准备。

此外，城投置地9月中旬曾在上海联交所挂牌出让上海黄山合城置业有限公司30%股权及上海宏汇置业有限公司51.78%股权。相关挂牌文件中明确指出，“本次股权转让是为了满足标的公司战略调整目的”。

有业内人士分析，在当前房地产炙手可热的形势下，城投置地集中出售多个项目套现大量资金，或与企业内部调整有关。

此次城投集团将资产注入原水股份似乎给了这种猜测一个答案。原水股份董秘王錞柔也明确表示，“环境集团与置地集团是上海城投旗下主要的经营性资产，此次资产注入目的就在于提升其在城市基础设施领域的经营实力；优化资产结构，增强可持续发展能力，逐步实现上海城投经营性业务资产的整体上市。”

“事实上城投注入的环境类资产收益率不高，只有3%，而注入的地产资产则质量优良。”招商证券行业分析师王旭东认为，为了寻求资产最大化，城投集团有谋求整体上市的冲动，利用原水股份整合旗下资产，把它打造成资本运作的平台是城投集团的长远目标。

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