聚焦国外社保基金监管之智利篇

个人账户保障权益

智利政府规定为退休者提供三种形式的养老金：其一是购买生命年金，其二是计划提取，其三是

计划提取和购买年金相结合

智利个人账户模式其实是一种由个人缴费、个人所有、完全积累、私人机构运营的养老金私有化模式。智利于1981年开始养老保险私有化改革，由雇员按照工薪收入的10%建立完全积累的个人账户。

基金管理模式

智利个人账户管理模式是典型的私营机构竞争性管理。按照《养老保险法》，智利建立了专门的养老基金管理公司(即AFP)，它是民营性质的股份制公司，只能从事与养老基金有关的业务，而且除了AFP以外的任何公司均不得从事养老金业务。政府主要通过养老基金管理总局对各AFP进行监督管理。养老基金管理总局是一个独立的高度专业化的政府机构，负责依法对各AFP的经营行为和养老金的使用进行监控，其管理经费由财政预算拨款。

基金投资模式

AFP按照养老基金管理总局制定的投资规则进行合理的分散组合投资。近几年，智利养老基金的投资收益率表现不俗。1981-2000年养老基金平均实际收益率，除了1995年和1998年受墨西哥金融危机和亚洲金融危机的影响而出现负增长外，其他年份均取得较好的收益。在前10年养老基金的年平均收益率达到12.6%，后10年平均为8.8%，20年里年平均收益率达到11%。据有关资料分析，到1999年6月，养老基金资产的61%是由投资收益形成的，其余的39%来自缴费。

管理成本

AFP通过向投保人收取管理费来维持自身的运转，最初规定了三种收取佣金的方式，即按缴费的一定百分比、所管理资产余额的一定百分比、转入金额的一定百分比。现在按照一笔固定的月佣金或者缴费收入的一定百分比收取管理费。AFP净运营成本包括营销成本(销售人员的工资和市场费用)、管理人员的工资、管理费用、其他运营支出等。其中，管理费(包括管理人员的工资和管理费用)在总成本中所占的比重最大，营销成本次之。营销成本曾因为市场竞争的加剧一路攀升，在总成本中的比重高达50.6%，近年来随着AFP数目的锐减，营销成本逐渐回落。

养老金发放模式

智利政府规定为退休者提供三种形式的养老金：其一是购买生命年金，即可用个人账户上的资金购买人寿保险公司的生命年金，再由寿险公司每月定额支付养老金，一直到退休者死亡，但剩余的养老金不能继承。如果个人账户存款余额超过购买最低生命年金所需金额，退休者可将超过部分一次提取。其二是计划提取，即资金仍留在个人账户上。由AFP为退休者制定一个养老金领取计划，个人按月领取，账户余额按实际的投资回报率计算。个人死后的剩余金额可作为遗产分配给受益人。如个人账户存款领取完后退休者仍健在，则由政府财政负责支付最低养老金。其三是计划提取和购买年金相结合。退休者可将个人账户中的养老金存储额在AFP保留一部分，其余部分转入一家人寿保险公司购买生命年金，由寿险公司支付生命年金。