中国股市是个政策市 地产股大跌受于政策影响

走弱的深刻背景

中国股市是个政策市，这个结论在以前、在现在以及在未来较近一段时期，都应成立。即便是到了成熟市场，政策背景其实依然是左右股票市场价格的主导力量，每一个决策者都应认识到这一点。有了这样一个结论，我们再回过头来看看深市板块走弱的深刻背景。

我们知道，目前国内房地产业的发展，基本上都是靠国有商业银行支持下迅速膨胀起来的。一般情况是房地产开发商出资买下地皮时，80％款项是从银行出的，自己只出20％。在建筑时，建筑公司往往也只对项目垫付总投入的30％至40％的资金，其余资金也是向银行贷款才来的。此外，在购房时，由于此前国内实行的是首付20％的住房按揭，购房者也只出资了房产中的20％，银行出资占了80％。这几项累加，房地产项目中60％的资金是来自于银行。从此可以看到，一旦支持房地产开发的资金链条断裂，它对银行造成的风险，对国内金融系统以至整个经济体系打击非同小可。

上个世纪末，日本的房地产泡沫破灭，使得日本商业银行迟迟无法走出巨大的呆账危机，也使得日本经济的复苏遥遥无期。香港的情况也是如此，目前香港经济迟迟不能够复苏，是与香港房地产泡沫破灭分不开的。央行鉴于此种情况，及时出台《关于进一步加强房地产信贷业务管理的通知》，对房地产开发和个人住房消费贷款进行规范，应该是对国内房地产泡沫的一种警觉。

由于有了这样一种政策背景，房地产行业今后几年将处于一种调整状态，房产界著名人物任志强认为五成地产商将难过寒冬。也正是由于有了这样一种预期，不看好地产板块就在情理之中。其实，善于决策的机构投资者，早在4个月前就开始了减持动作。深振业、深深房的放量下跌，表明其中的机构投资者去意非常坚决，不再去维持股价，不再去保留筹码。

　　另一方面，6月27日广州建行的10亿违规房贷被查处，474人受到处分。同时，7月7日，中国经营报也刊登了国家审计署已派300人深入工行调查问题，地产界直接面临资金链禁受考验时刻，一不小心，地产商极易暴露问题。整个地产板块风险陡增，这也是近期投资者急于抛售地产股的原因。

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