炼就一双“火眼金睛” 正确研判理财产品风险

进入2008年以来，“打新”叫停的市场传言并没有羁绊住各家银行打新产品发行的手脚。在银行理财产品“收益门”和股市震荡的双重推动下，打新产品出现了一个发行和认购高潮。同时，为应对今年新股申购型产品收益下降的预期，各银行纷纷“改良”产品，甚至打出了降价牌，力求延续去年的火爆行情。

银行打新理财产品的火爆意味着什么，投资者又该如何炼就一双“火眼金睛”，正确研判产品风险呢？

打新股，越打越火热

“相较去年同期和去年下半年发行火爆的行情，今年1、2两个月的销售情况更上了一层楼。”在工商银行(601398行情,股吧)上海分行的大厅中理财经理周某向记者表示。

记者浏览工行网站时发现，2月份共计发行包括“中国铁建专项申购”在内的6款不同类型的打新产品，期限只有3个月和6个月两类。

“在结构性产品遭受‘零收益’之后，市民对类似产品的怀疑进一步增加，虽然打新产品的投资收益持续下降，但是在可能博得高于固定收益的情况下，大众的投资倾向会有变化。”光大上海分行首席理财师徐欣表示。

今年2月，有统计报告显示：银行新股申购类理财产品发行数为32款，占比由1月份的12.7%上升到14.8%。进入2008年以来，新股申购类理财产品每月发行数均超过了30款。

虽然卖得火热，但似乎新股申购类理财产品收益普遍呈现下降趋势已是业内达成的共识。西南财经大学信托与理财研究所该份报告显示，2月份共有11款新股申购类产品到期，其中“金葵花”新股申购3期人民币资金信托理财产品年化收益率最高，为18.73%。从2月份情况来看，该类产品的平均年化收益率为12.14%，较2007年有明显下降。一方面，券商、基金和银行多元主体的参与让“蛋糕”被切得愈来愈薄，二级市场溢价幅度的降低也让这块“蛋糕”似乎不那么可口了。

记者调查发现，2007年新股申购中签率普遍在千分之几，而时至今日多数都只维持在万分之几。门槛只有3万元的建行“新股随心打”产品今年第十次投资公告就显示，2008年2月15日申购新股“天宝股份”的实际中签率只有0.04786%。

产品创新潮涌动

银行打新股产品数量从去年1月份的5款到今年1月份的37款，可以说从数量上实现了跨跃式发展。随着市场需求的进一步加大，几乎所有银行都不想错过这道“甜品”。而从目前市场上的打新产品结构来看，创新潮日渐涌动。

从流动性上看，该类产品一般分为开放式和封闭式，开放式又有绝对开放和相对开放两种。前者一般有一次签约循环打新和单项新股申购类，例如建行、交行和光大都推出了类似“新股随心打”的产品，在某个固定期限内可以自由增减账户资金或与银行解约，但如果出现扣划前账户内的资金由于客户的支取而不满足投资起点，则客户可能错过该轮投资。而有些银行喜欢在每次新股发行时募集资金并发行一次打新产品，这类单项申购产品满足了不少投资者对个别上市公司的溢价预期。

“但是，绝对开放式的产品虽然流动性极强，但是由于每打一次新股银行就要收取一次手续费、保管费和交易税费，投资成本计算下来会比较高。”徐欣提示道。另外，由于资金变动频繁，所谓的“一次申购结束后，客户可以自由支配账户资金”会大大降低资金使用效率，比较其它间歇期可以投资债券、货币基金、信托计划的产品来说收益率没有优势。

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