强制性收购引发的中美日家电连锁品类结构思考

零售之轮(Wheel of Retailing)是推动零售业态整合的根本力量。品类杀手(Category Killer)则是零售之轮决定具有直接或间接竞争关系的关联业态间优胜劣汰的法宝。连锁规模化发展的“胜利之周”（ Victory Cycle）取决于品类管理（Category Management）的驱动力量，而不是资本的力量（Capital Power）乃至单纯规模效益（Economies Of Scale）追求。而目前我国家电连锁业的情况并非如此，以美资投行为先头部队的资本力量正在主导着中国家电连锁业的M&A(收购&合并：Merger and Acquisition)，TOB（Take over Bid：敌(恶)意强制性收购大行其道，中国家电连锁业在外资推手的幕后操纵下，上演着残酷的生死之战。由此而引发的行业垄断、渠道霸权、门店分化、员工安置等诸多话题成为人们关注的焦点。

笔者认为品类之殇，将是悬在中国家电连锁业收购合并（M&A）头上的达摩克利斯利剑（Sword of Damocles）；而零售之轮(Wheel of Retailing)，将是推动未来中国家电连锁业B&S（回购&分立：Buyback& Splitting）终极力量。

一、中美日主要家电连锁最新业绩综述

对比中美日2007年度经营业绩（见拙作《家电连锁：内生增长模式对战资本并购（M&A)模式的长效观察》、《解读中美日家电连锁历年业绩：规模最适化成最佳选择》。我们不难得出如下结论：

1. 门店数量并非决定家电连锁竞争成败的关键，日本家电业界霸主山田电机门店数量少于第二位的Edion Group（荣电），但是其06、07年度销售业绩接近对手的两倍。而排名业界第三位的淀桥相机20家门店销售业绩接近并曾经超过门店数量数倍于己的Edion Group；美国家电电子连锁业两大巨头门店数量比较，BestBuy显然逊色于业界第二位的电路城（Circuit City），但是其经营业绩无论是销售规模还是利润收益都接近电路城的两倍。众所周知，日本的小岛电器（Kojima）、倍适得电器（Best电器）都曾经一度登上霸主宝座，Edion Group更是曾经觊觎霸主宝座多年，但时至今日几近功败垂成。Best电器股权争夺战，山田电机意在恶意收购，而随着BIC Camera，Edion Group加入混战，山田电机独霸之路顿生变数。3月14日Best电器更是将曾经的第四大家电连锁东京樱屋电器完全子公司化，进一步显示了“自己干下去”的决心。TOB敌对收购及主动防御将决定着Best电器生死存亡，同时也是决定日本家电连锁业未来走向的关键之战。同时也将是简单的门店加权组合并购模式和门店经营技术优化内生增长模式鉴证之战。

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