高盛报告评级“谨慎”：中国房地产坎坷08路

虽然高盛的评级中并没有提及“地震”的字眼，然而对于震后地产市场的不明确心态已跃然纸上。

突如其来的地震并没有打断中国房地产前进的步伐，然而似乎开始影响国际投行对于中国房地产市场的投资信心。

昨日，高盛发布报告称，鉴于宏观不明朗因素，对中资地产股的评级由“吸引”降到“谨慎”，同时对万科A、招商地产、中国海外、远洋地产等多个龙头房企的评级进行调低。

高盛给出的解释是，现在国内地产发展商的财务状况吃紧，在供应增加的情况下需求相对疲软。据高盛对国内12个主要城市的调查显示，房价需要由目前水平下降10～20%才能刺激需求。

而高盛亦指，周四港股市场中资地产股和香港本地地产股均大幅下挫，成为当前港股市场领跌的主要动力之一。中资地产股方面，东南国际跌5.83%，中国海外跌4.07%，华润置地、中国奥园、富力地产、汤臣集团等均跌逾3%。

机构看空

高盛的评级无疑是海外评级机构“地震”心态的直接反应。

由于对市场前景的不乐观心态，高盛大面积调低了国内主要地产商的评级。将万科A12个月的目标价由人民币17.06元降到人民币14.03元；招商地产目标价被降到人民币15.64元，原值为人民币28.49元。

遭遇降级的还有中国海外发展(0688.HK)，远洋地产(3377.HK)，SOHO中国(0410.HK)，它们的评级由买进下调至中性，高盛将这3只股份由确信买进名单中剔除。将中国海外发展的目标价由18.93港元下调至15.16港元，将远洋地产目标价由10.61港元降到7.75港元，将SOHO中国目标价由9.19港元降到5.27港元。

广州富力地产的评级由中性降到卖出，不仅被加入确信卖出股份名单中，目标价也由28.11港元陡降到15.41港元。

实际上，高盛已不是第一个全面调低中国地产股目标的机构。早在今年年初，评级机构标普就曾发表研究报告指出，虽然中国国内地产公司业绩在07年取得了创纪录的增速，但流动性大大萎缩的环境恐怕将导致其业务在08年受挫，对该行业上市公司的重新评级可能也难以避免。

4月，国际评级公司穆迪发布中国房地产开发业评级报告，将中国房地产开发业评级展望定为负面，原因是“中国房地产开发商在寻求国内和海外资金以支持其资本开支时面临挑战，同时亦面对困难的经营环境。”

与此同时，英国著名财经刊物《经济学人》相关文章指出，中国房地产行业将出现裂痕。其中指出，当前中国房地产行业出现裂痕的主要原因是政府在发现房地产投机问题后紧缩了信贷。中国人本来更喜欢把买房而不是买股票当作一项投资，但这种情况在去年底结束，因为政府下令将购买第二套房的首付款比例调高至40%。

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