经济学家打赌也无妨 但预测前该慎重考虑后果

尽管经济预测很不容易做好，经济学家总还是乐此不疲。做这件事情不仅具有智力上的挑战性，也是实际工作的需要。更重要的是，虽然做十分确切的预测几近不可能，但大的趋势预测应该容易把握，通过预测来做投资决策也常常有效。例如，“股神”巴菲特也是依靠趋势预测来作出投资决策的。

尽管趋势性预测要比短期预测容易把握一些，但仍需要慎重。例如，说房子价格将长期上涨也未必是经济学的铁律。确切地说，在通货膨胀率持续发生的情况下，房价上涨的可能性很大。这个判断不需要怀疑，但这个判断的意义不大，因为通货膨胀的情况下大多数商品的价格都会上涨。我们需要判定的是房屋价格的上涨率是否会持续超过通货膨胀率？在我看来，要给出肯定的回答很难。政府对土地供应的可控性，物业税出台的必然性，福利性房屋供应的增加，人口增速大大放缓，房屋建造越来越成为资本密集性经济活动，等等，都是抑制房屋价格持续走高的因素。而建材价格因素其实是一种周期性因素，并不能决定房屋的价格持续超过通货膨胀的平均水平。徐滇庆先生注意到国际游资对住房价格的影响，是很值得重视，但是，国际游资进来是要赚钱的，并不是要囤积房屋的；如果房屋价格已经到了相当的高位，到了形成巨大泡沫的程度，风险积累了很多，国际游资还会投资于住房么？这很值得怀疑。国际游资常常是来也匆匆，去也匆匆，如果依据它的动向来判定住房价格的长期走势，有很大的风险。

中国是否存在房价泡沫，至今仍有争议。什么叫泡沫？在非垄断行业，如果投机资金持续注入，引发其价格暴涨，以致行业的赢利水平大大超过社会平均利润率，就应该是有了泡沫。因为这种情形不可持续，资本的流动最终会使这个行业回归一般状态。当年君子兰投机风暴就属于这种情况。我们都知道，房屋建筑和开发业基本上是非垄断行业，在性质上与君子兰产业没有太大区别，如果发生了价格持续暴涨，总有一天会走向逆转。住房建造业和君子兰产业还有一个区别，就是银行会介入其中，从而多了一层推动投机的因素，一旦银行开始规避风险行动，房屋价格会加速下跌。只有勇做敢死队的银行才会在充满泡沫的领域继续扩大贷款。

当前，房价在通货膨胀的价格背景下开始下跌了，这说明这个领域的泡沫是存在的。价格恐怕一直要下跌到这个产业能挣到社会平均利润率为止。在这个过程中，那些出于投机目的拿天价土地的开发商会做牺牲品。

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