美救地产金融机构启示:"有形的手"该怎样伸出?

美国财政部和联邦储备委员会7月13日宣布措施，救助美国最大的两家住房抵押贷款融资机构--房利美和房地美，以避免这两大金融机构的资金困境进一步冲击美国经济。

资料显示，1938年成立的美国房利美是联邦政府发起的股份公司，房利美有权提供抵押贷款或贷款担保，多年来几乎垄断了二级抵押贷款市场。具有类似功能的房地美全称为"联邦家庭抵押贷款公司"，是1970年联邦政府发起的新公司，目的是扩大二级抵押贷款市场。受次贷危机和房地产市场低迷影响，房利美和房地美资产严重缩水，负债飙升。两公司为避免破产，急需融资750亿美元。美国财政部当天表示将提高这两家机构的信用额度，并承诺如有需要，美国政府将出资购买这两家公司的股票并出借资金。

素来号称是最为市场化的美国，为何对这两家上市公司网开一面？这对我国宏观经济管理有什么启示？

启示之一：用哪只手要以全局为重

房利美和房地美这两家公司在美国住房融资体系中发挥着核心作用，它们共有或担保着全美12万亿抵押贷款市场中的一半资产。美国政府此时出手，表明面对整个美国市场的"大地震"，政府绝对不可等闲坐视。与此形成对比的是，我国深圳房地产在连涨10年后，刚刚一出现价格的下降就有人急呼要政府"救市"。但是从目前阶段来看，即便深圳房地产有着某种指标性的意义，如果政府不顾及市场经济"涨久必跌"的基本规律出手干预，有可能会带来更大的不可预知的后果。两相对照，调控之中，一方面不能将局部困难任意放大为全局问题，另一方面也不能对影响全局的某些领域出现的危机视而不见。

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