花样年集团 08值得资本市场关注的企业

中国房地产TOP10研究组——权威认证机构

花样年借助高端平台，与国际投资机构互动交流

2008年6月4至5日，由国务院发展研究中心企业研究所、清华大学房地产研究所和中国指数研究院三家研究机构共同举办的“2008中国房地产上市公司TOP10研究成果发布会暨中国房地产投融资大会”在北京华贸丽思卡尔顿酒店大宴会厅盛大开幕。此次大会，旨在发布中国房地产上市公司研究的最新成果；解析2008中国房地产金融形势；探讨在新的金融形势下，房地产上市公司如何利用资本市场，拓展融资渠道，扩大企业规模；搭建一个与中国房地产上市优秀公司及国际投资机构现场一对一交流的平台；向资本市场集中展现值得资本市场关注的中国房地产企业。

会上，花样年集团（中国）有限公司凭借优秀的历史业绩和广阔的发展空间，荣获“2008值得资本市场关注的中国房地产公司”称号，花样年集团（中国）有限公司副总裁冯辉明先生领取了荣誉证书并致谢。

花样年集团（中国）有限公司成立于2006年6月，其创始企业深圳市花样年投资发展有限公司成立于1996年9月。作为一家具有独特价值链整合优势的房地产投资集团，花样年在中国大陆地区主要业务以房地产投资开发业务为主，同时涵盖物业销售代理与经纪、物业管理与增值服务、商业地产等业务。

伴随着“花开中国”的战略步伐，花样年集团在稳定发展深圳市场的同时，地产业务已经发展到成都、天津、东莞、惠州、宜兴等城市，初步形成了覆盖珠三角、大西南、环渤海经济圈和长三角的全国化核心区域战略布局。

目前，花样年集团在全国已完成项目、在建项目和土地储备项目规划建筑面积共约500万平方米，房地产开发产品涉及大型住宅社区、精品城市公寓、写字楼等多个领域，形成了“花系列（城市精品公寓）、年系列（写字楼、工业用房和商务酒店）、样系列（大众精品花园社区）”三大产品系列，并正在探索形成另一产品线——山水精品住宅系列。本着“让生活更有风格”的企业宗旨，花样年正在中国广阔的大地上为客户营造有风格的幸福生活空间。 

花样年集团专注于房地产开发的同时，还提供与房地产相关的地产经纪与销售代理服务和物业管理服务。下属子公司深圳市星彦地产顾问有限公司以责任和诚信服务于地产生产者和消费者，已成长为深圳地产界最具影响力的十大诚信中介品牌；下属子公司深圳市花样年彩生活科技有限公司除提供常规物业管理服务外，还建立起了面向社区住户的“彩生活”服务平台，向社区住户提供日常商品销售代理、家政服务等增值服务。花样年正凭借创新服务，不断提升客户生活品质，建立起良好的品牌口碑。

经过十余年的发展，花样年集团在中国大陆地区的业务正随着中国经济的快速发展而迅速扩大。未来，花样年将着力打造“地产开发、彩生活科技、经纪顾问、物业持有经营和房地产金融”五个专业运营板块，致力于发展成为具有独特的价值链整合优势的地产综合投资和运营集团。

花样年集团（中国）有限公司副总裁冯辉明先生参与了题为“在从紧政策之下，我们房地产公司目前资金状况到底是什么情况，与资本市场合作又是什么样的情况”的对话交流，并在主办方的安排下，与国内知名房地产企业和天达等国际知名投资机构就上市、融资、行业发展趋势等问题进行了现场一对一的交流，得到了与会人士和国内外媒体的普遍关注。在如何看待“在国家从紧货币政策下，房地产公司与资本市场目前合作情况”这个问题上，冯辉明先生谈了自己的看法：

我们公司也一直在做上市的准备。在过去两年房地产市场比较好过，大家有着赚钱的愉悦心情，无论是大型房地产公司还是小型房地产公司。这个行业确实需要与资本市场对接，这个行业的本质在于资本和资源，依靠传统的融资渠道企业很难获得大规模的资本支持，一个房地产企业要做大，一定要向主流融资渠道靠拢。我们花样年集团前十年主要在完成成为一家专业化、规模化房地产企业的业务积累与资本积累，但是当企业发展到一定规模时，像刘教授所说，企业要获得持续性发展，离不开资本市场，否则在市场遭遇困难时，如果只是依靠传统融资，企业资金链可能会断裂。在06年我们在分析境内外资本市场后就意识到，企业要想获得持续的业务发展，我们需要成为一家拥有国际资本通道的公司；房地产企业在国内资本市场融资容易受到产业政策与资本政策的严格限制，近几年来也就有限的几家房地产企业在国内资本市场上市，到今天为止，我们对于证监会关于房地产企业募集资金限制用途的政策也很难把握。在香港上市对于大多数已经成为境外公司的企业而言，可能是首选路径；在香港上市，过去对于房地产企业的估值就主要看土地储备，而随着次贷危机的不断增加，投资人在关注土地储备的同时，也越来越关注企业的持续管理能力和扩张能力。

因为香港融资方式比较便捷，加之在文化和地缘上比较接近，我们也与其他企业一样做着积极的准备。在过去一年到现在我们也与一些私募机构保持着密切接触，在07年，热钱对于中国房地产市场很关注，而今年市场发生了变化，他们现在在关注收益性的同时，也更加关注资本的安全性。现在境外还是有很多资本想进入中国，只不过他们在房地产市场困境的情况下，对于收益要求更高了，相对于市场高峰期而言变得保守了。在06、07年大家想着拥有更多的土地，土地为王，而今年大家想着如何提高现金安全，如何渡过可能面临的寒冬。国际资本对于好的项目依然感兴趣，但是在合同安排上更加慎重。我们感觉境外资本比前两年要更加理性。今天参加会议也是想与大家探讨，在目前货币从紧的政策情况下，房地产企业面临的困难，可能每个企业的状况不太一样，像鑫苑，在美国获得了成功上市，给我们也提供了很好的借鉴。由于我们在2007年底提前进行了资本准备，我们目前公司内部资金相对比较宽裕。我们在探讨后认为，在中国城市化快速推进的大背景下，目前对于中国房地产市场而言只是阶段性的调整而不是长期的趋势，我们希望在现有的条件下能够在市场低潮时抓住一些有些有利的商业机会。

刚才钟教授也说了，现在不是拐点，那么既然不是拐点，市场调整时间就不会很长；乐观一点，我们自己判断，在09年下半年市场可能会出现回暖。但是可能不同的市场表现不一样，深圳、珠三角很早进行了调整，而其他城市才刚刚调整，不同市场可能会有不同的状况。另外，关于优选融资排序问题，各个企业也不一样，现在无论再大企业，像刚才报告中讲到的富力，资金可能也会紧张。房地产资金压力来自于它的投资扩张的机会，单就某个项目，一般房地产公司不会缺钱。关于未来融资策略首先跟企业的情况有关，你要衡量你自己的业务结构，在开发与土地储备之间要保持恰当平衡。另外在座的很多是专家，在现在从紧的政策情形下，我们即使作比较乐观的估计，在09年下半年可能会整体复苏或者达到相对均衡的状况，但是恢复到07年上半年以前的疯狂状态是不太可能的，这种疯狂状态本身也不理性；在目前可能遭遇持续寒冬的情形下，企业最重要的是获得生存，我们可能不能做太过乐观的预期，要做稳健甚至是保守的资金规划。我们现在对公司整体业务规划和资金规划，都保持一种相对稳健的态度。

2008年6月4日，上海证券报C8版独家全球首发“2008中国房地产上市公司TOP10研究报告”，花样年（集团）中国有限公司在该份研究报告中被列入2008拟IPO中国房地产企业研究范围，并因其广阔的发展空间荣膺“2008值得资本市场关注的中国房地产公司”称号，扩大了企业在全行业特别是投资者当中的影响力。

通过参与此项研究，提升了花样年在国内房地产行业的知名度和企业形象，向国内外投资者展示了花样年的综合实力，扩大了其在机构投资者当中的影响力，从而促进了花样年早日成功实现上市的战略目标。

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