接受政府救援 房利美和房地美迎来严厉的监管

在独立经营了40年之后，房利美还是需要美国政府的援手。昨日，美国国会众议院讨论表决对于房利美和房地美的一揽子救援计划，希望可以重振市场对这两家美国政府支持企业(GSE)的信心。救援方案估计今天会得到美国国会通过。

救援并无悬念

过去的十来天，市场都在谈论这个救援方案，通过似乎是水到渠成。今年以来，房利美和房地美一直是金融市场关注的焦点。不过，市场担忧的不仅仅是公司股价的大幅下跌，与房利美和房地美相关的房贷资产金额高达5万亿美元，几乎所有的大型金融机构都持有与其相关的金融类资产。

“如果房利美和房地美破产，那将意味着一场金融风暴，没有谁愿意承担这个责任。”GLS资本治理公司合伙人Roy H Ku表示，“在投票之前，这似乎已经是一件板上钉钉的事情了。”

美国政府需要这些大型按揭机构来稳定目前的市场，在美国房地产市场萎靡的今天，如果市场对于GSE的偿付能力出现担忧，这势必会加大房利美和房地美的融资成本，进而推高房地产市场的贷款利率，继续拖累房价。“这将是一个恶性循环。”M.S.L基金合伙人Michael Hume表示。

就在美国国会表决的前一天，彭博社就援引美国众议院金融服务委员会主席Barney Frank的话表示，美国国会已就房利美和房地美一揽子救援计划达成一致。

行动早已开始

美国政府的介入可以让市场重新树立对于房利美和房地美偿付能力的信心，这种行动早已开始。

截至7月11日的一周，房利美和房地美5年期债券与同期国债收益率的利差徘徊在过去10年均值2倍的附近。7月13日，在美国财政部联手美联储、美国联邦住房企业监管办公室(OFHEO)等监管部门推出援手房利美和房地美的计划，美联储随后为其开放了窗口贴现市场。这是今年美联储窗口贴现市场前第二张新面孔，第一张是投资银行。

7月15日，美国证券交易委员会(SEC)发布了限制卖空金融股的紧急命令，要求交易员在卖空房利美和房地美之前需先借入股票。列入SEC限制卖空的金融公司有19家，其中就包括房利美和房地美。

美国政府的行动起到了立竿见影的效果。截至7月22日，房利美和房地美股票的周升幅高达91%和84%，而根据CMA Datavision的数据，当天两家公司的信贷违约掉期价格分别为40.5个基点和40个基点，在过去的两周内均下跌了40个基点，意味着市场认为这两家公司信贷违约的可能性正在大幅降低。

特别推荐

• 更多>>