接受政府救援 房利美和房地美迎来严厉的监管

“这意味着在美国，一家金融机构是可以大到不会破产的。”Hume说。

当然，救助这样的GSE代价高昂。美国国会预算局(CBO)22日发布一份报告指出，救援计划将在未来两年内花掉250亿美元。CBO主管Peter Orzag认为最终数额难以估算，不过他还是乐观地指出，这两家按揭公司有50%以上的机会根本不需要美国政府救助。

在接受美国政府救援的同时，房利美和房地美也不得不接受更加严厉的监管。“房利美和房地美，加上之前得到美联储惠顾的投资银行，都将面临更加严格的监管。”Hume表示，“它们的业务将受到限制，并损及利润。”上周房地美发表声明称，公司已向SEC提交股份注册的申请，来为承诺筹集55亿美元资本的行动作准备。

“大家伙”坏了规则

对于这些大型机构享受特权，一些规模较小的金融机构开始抱怨这些“大家伙”破坏了市场规则。

SEC的“限卖令”从21日开始执行，当天美国银行家协会(ABA)主席Edward L. Yingling就表示，那些小银行的领导者们开始担心他们成为了目标。“他们认为那些卖空分子将目标转向了他们的股票。”有美国媒体援引YingLing的话表示，“它们(小型银行)的规模并不大，也没有那么多股东，所以一旦卖空分子攻击这样一个机构，并不要费什么力气就可以导致股价的大幅波动并造成很大的伤害。”

另外，一些分析师担心美国政府这种“赤裸裸”的救援会导致投资者无视这些机构经营的风险。“有了美国政府支持，债券投资者可能再也不会在意他们到底在做什么。”Roy担心，美国政府的信用人为拉低了一些机构的资金成本，而这可能催生泡沫。Roy认为，GSE的存在是依靠美国政府信用压低房地产的信贷利率，这是房地产泡沫的重要成因，在他看来“大家伙催生大泡沫”。

虽然长期来看这样做很危险，但短期的信用仍无可撼动。Roy承认：“债券持有人应该高兴这个决定，但是对于股东来说，我并不确认他们会得到多大的好处。”

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