房地产企业风光半年报 暗显资金流动性紧张

今年上半年，房地产市场的宏观调控力度进一步加大，开发商的日子越发难过，现金流紧张甚至为负的局面屡屡出现。业内人士认为，现金流紧张是目前房地产行业面临的共同问题，但不同区域、不同企业的紧张程度有所差异。预计在本轮调控中，资本实力强的房企将拥有更大的回旋余地，并获得更多发展空间。

从披露中报的几家房地产公司来看，上半年的经营业绩整体还算不错。其中，渝开发实现净利润7930万，同比增58%；每股收益0.14元，同比增22%。保利地产实现净利润10.34亿元，同比增长272%；每股收益0.42元，同比增长223%。当然，也有房地产公司业绩下滑，莱茵置业实现净利润4068万，同比下降24.55%；每股收益0.11元，同比减逾50%。

但与整体业绩攀升相对比，这几家房地产企业的流动性却明显收紧。根据中报，今年上半年，保利地产每股经营活动产生的现金流量净额为-2.63元，去年同期则为-0.50元，同比上升达426%。莱茵置业每股经营活动产生的现金流量净额为0.001元，也明确传递出手头缺少活钱的迹象。为了增加土地储备、保证中长期业务的顺利开展，这些房地产企业不得不多渠道筹集资金。莱茵置业伸手向大股东及其子公司借用了7744万元，保利地产则在今年七月份向社会公开发行公司债43亿元。

据记者了解，两家在香港上市的房地产企业也受困于流动不足，面临信用评级下调的风险。国际评级机构穆迪表示，世茂房地产的评级从Baa3下调为Ba1，展望为负面；沿海绿色家园的B1公司家族评级和B2外币高级无抵押债务评级维持可能调低评级的复评，以待该公司落实于2008年4月宣布业务重组的相关条款。沿海绿色家园和世茂房地产信用评级下调的主要原因，都属于“流动资金周转问题”。

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