地产商存货4015亿压顶 金融街家藏89亿元现金

三季度以来，保利地产拿地和在建拟建项目继续增加，但开工项目持平，竣工速度减缓，销售下滑.

虽然地产类公司都秉承现金为王的经营策略，但三季报显示行业存货剧增，这或将给现金流带来了摧毁式的重压。

数据显示，86家A股非ST房地产上市公司三季度末的存货合计达4015.2亿元，同比增加了59.35%。与2007年末相比，三季度末的存货也增加1002.91亿元，增幅达33.3%。

“这并不是一件意外的事情。”中金公司分析师白宏炜对理财周报记者表示，“很多房企去年买了很多地，今年支 付地款，另一方面销售下滑，存货剧增是早已预料到的事情，目前只不过是验证了大家的预测。”

白宏炜表示，“由于土地的不可复制性和不可流动性，使得房地产行业的存货与其他行业不太一样，土地不像钢铁、煤炭等是会贬值的，土地是可以变现的，房企都具有变现的能力，只是他们目前不愿意变现，现在主要就是看谁能够熬得住。”

保利地产：加速拿地无奈销售下滑

保利地产（600048.SH）一直加速扩张步伐，数据显示，截至三季度末，保利地产存货417.51亿元，同比增长91.88%，成为四大龙头中存货增幅最大的公司。

事实上，去年以来，保利地产一直在加速拿地。资料显示，2006年新拓展共计221万平方米，月均18.42万平方米，2007年新拓展368.2万平方米，月均30.68万平方米，今年上半年203万平方米，月均33.83万平方米，今年三季度170.49万平方米，月均56.83万平方米。

与此同时，其在建拟建项目也一直在增加，去年三季度977万平方米，年终1129万平方米，今年一季度1188.36万平方米，中期1287万平方米，三季度1441.16万平方米。