招商地产“暂不调整增发价”销售增速可能放缓
和讯网 2010-01-21 09:04
[摘要] 招商地产对于其定向增发事宜仍保持着乐观的态度。关于增发价格,招商地产暂时不调整。提到其2010年的计划时,招商地产希望2010年销售仍能够延续增长势头,只是增长幅度或有放缓可能...
1月19日,我们对招商局地产控股股份有限公司进行调研,并与其高管进行了交流。
关于增发一季度会有新进展
招商地产对于其定向增发事宜仍保持着乐观的态度。我们获悉,如无情况,在2010年一季度定向增发事宜应该会有新的进展。最近其他公司调减募集资金规模,主要是证监会目前在审批过程中,对募集资金项目中补充流动资金占比过大的问题“比较敏感”。
关于增发价格,招商地产暂时不调整。这主要有两点原因:,并不想传递对后市不看好的判断,因为这并不是招商地产目前的预期;第二,招商地产未来仍有很多机会调整价格,并不急于一时。
近期招商地产A股市场价已跌破增发底价,招商地产昨日报收于23.13元。
关于销售增速可能放缓
截至2009年底,招商地产销售额大约有150亿元(这里包括了与华侨城合作的曦城项目)。从销售结构上来看,逾40%的销售额是在珠三角一带,而环渤海一带的销售额比重则已提高到20%。招商地产在2009年三季度调整新开工面积为247万平方米,预计2010年仍能保持这一水平。
招商地产2010年的初步计划是希望销售仍能够延续增长势头,只是增长幅度或有放缓可能。
从2010年招商地产的销售结构来看,上海占比相对较小,未来其可能通过拿地来保证持续增长;珠三角一带的比重可能会下降到30%;重庆区域则会逐渐成为最重要的区域,其近期获得的重庆南滨路项目的开发年限为8年。
预计招商地产2009年毛利仍能维持在40%以上的较高水平,但进入到2010年恐怕将出现一定程度的下降,有可能在40%以下。
关于深圳资源大量资产尚未注入
2009年以来,招商地产逐步理解蛇口的真正价值,以实际行动在提升蛇口“大本营”的价值。目前太子湾规划建筑面积130万平方米,海上70万平方米,这些资产仍没有注入到上市公司中。
大股东——招商局蛇口工业区有限公司(下称“招商局”)和招商地产目前合计有130万平方米可租面积,其中65万平方米已经在上市公司中,30万名职工住宅在大股东的剩余65万平方米中。
关于土地储备下半年市场回归理性
此外,招商局80%控股漳州开发区(前海区域概念),目前总面积56平方公里,其中规划商业金融12.6平方公里;一区10多平方公里已经建完,属于临港工业;二区目前在建,未来会有4平方公里可注入到招商地产中。
关于前海区域概念,我们了解到了一些新进展。首先,《深圳市城市更新办法》并不适用于前海区域。其次,大股东拥有3.9平方公里的保税区,目前仍在运营中,预计该部分土地变更性质,需较长时间。再次,前海区域重新规划在有条不紊地进行中。
招商地产目前预计2010年下半年土地市场会回归理性,其目前借助大股东招商局的背景和多个城市进行合作项目,例如武汉、长沙、昆山、海南等地都和招商局有着密切的联系。
免责声明:凡注明“来源:房天下”的所有文字图片等资料,版权均属房天下所有,转载请注明出处;文章内容仅供参考,不构成投资建议;文中所涉面积,如无特殊说明,均为建筑面积;文中出现的图片仅供参考,以售楼处实际情况为准。