09年业绩黯淡 名流置业寄望股权激励

观点地产网  2010-04-15 10:52

[摘要] 2009年，名流置业实现营业收入8.9亿元，同比减少13.73%，房地产开发的收入为8.4亿元，归属于上市公司股东的净利润为2.8亿元，同比减少10.87%。在多数的上市房企实现净现金流的之际，名流置业的经营活动产生的净现金流为-3.97亿元。

在09年房地产行业火爆的情况下，尽管名流置业资金充裕，项目充足，但业绩依然呈现下滑的迹象。

尽管近两年来名流置业在股票市场的融资达到了48亿元，然而这家公司4月13日公布的2009年业绩以及营运情况却显得颇为尴尬。

2009年，名流置业实现营业收入8.9亿元，同比减少13.73%，房地产开发的收入为8.4亿元，归属于上市公司股东的净利润为2.8亿元，同比减少10.87%。在多数的上市房企实现净现金流的之际，名流置业的经营活动产生的净现金流为-3.97亿元。

在去年11月，名流置业发行了18亿元的公司债，向北京项目4亿元、芜湖项目5亿元、惠州项目6亿元、浮山项目7亿元、武汉项目8亿元。

公司债发行之后，名流置业账面的有接近30亿元现金，负债率远低于其他上市房企。业内人士指出，名流置业还有借债的空间，这些资金足够让公司加速开发项目，将土地储备变现为利润。

在不差钱之外，名流置业也不缺好项目，目前名流置业持有土地储备503万平米，这些土地成本低廉。2009年，名流置业的毛利率达到56.45%。

有分析师指出，名流置业这些土地基本是通过收购股权获得的，极少是参加招拍挂，土地成本低至实际的平均楼面地价约1200元/平米，项目毛利率大多在45-50%甚至更高。

在09年房地产行业火爆的情况下，尽管名流置业资金充裕，项目充足，但业绩依然呈现下滑的迹象。为了改变现状，名流置业掌权人刘道明寄希望于股权激励计划，该计划在09年年中提出，最终在今年2月份确定。

按照计划，用于激励的期权共为2千万份，占公司总股份的1.48%，激励对象达到90人，公司15%的员工均有权参与激励计划。

以2008年为基数，在未来的4年内，每年归属于母公司者的净利润复合增长率不得低于25%，同时平均净资产率不低于10%；当这两个条件满足之后，公司将给予管理层以及相关的技术人员股票期权。

一位长城证券的分析师指出，尽管名流置业的股权激励方案行权条件较高，但从公司的资源来看，只要努力，管理层也完全具备获得激励的条件。因此，激励计划是“合理而有效”的，将推动公司在今后几年高速稳定发展，并从根本上改变公司的管理状况。

名流置业的股权激励计划似乎给管理层打了一针“兴奋剂”。2010年，名流置业计划开工面积约110万平方米，计划竣工面积约71万平方米，较2009年有大幅度提高。同时今年该公司可销售面积约104万平方米，新增项目储备200万平方米，计划总额约90亿元。