房地产信托别“乱撒芝麻”
国际金融报 2010-09-28 14:41
[摘要] 一度以发行天量银信合作产品著称的中融信托，在银信合作业务被叫停之后，开始大规模转战房地产信托，而这并非个案。普益财富最新数据显示，截至9月27日，房地产信托产品已发行30款，其中，中融信托发行10款，平安信托发行4款。
一度以发行天量银信合作产品著称的中融信托，在银信合作业务被叫停以后，开始大规模转战房地产信托，而这并非个案。普益财富数据显示，截至9月27日，房地产信托产品已发行30款，其中，中融信托发行10款，平安信托发行4款。
稳坐头把交椅
楼市新政出台后，银行房地产开发信贷受到严格控制，利用信托融资成了绝大多数房地产企业的选择。
事实上，房地产信托已经成为信托理财市场新的支撑点。数据显示，2010年上半年发行的765款集合信托产品中，投向房地产领域的产品有206款，发行规模达648.45亿元，分别占上半年全部产品的26.93%和49.39%。与去年同期相比，发行数量和规模分别增长了160.76%和348.89%，占比分别上升了13.31和25.25个百分点。其中，大多数资金都是通过银信产品这个平台流入地产企业的。
据惠誉国际评级估算，2010年上半年，总价值为1.3万亿元的银行贷款被重新打包成投资产品，这不包括在银行业同期新增的人民币贷款4.6万亿元中。业内人士认为，这些贷款中的大部分都被重新包装成信托产品，为房地产项目提供了资金。
不过，用益信托工作室分析师李旸接受《国际金融报》记者采访时表示，只要下半年信托政策没有大变化，房地产信托还是发行主流。事实上，信托资金进入房地产也挺无奈。从去年下半年开始，主要信托投资领域就挨个受到调控，首先是禁止信托公司开设新的股票账户，其次是整顿证信合作平台，接下来银信合作又被严格的控制。
机会与风险同在
业内人士分析，银信合作叫停之后，对信托公司来说不仅是一次大转型，也是一个机会，但应把握好度。
此前，一位房地产企业融资人士向媒体透露，银行的政策性都特别强，“新国十条”出台后，开发商从银行那借不到钱了，只有信托公司能拿出钱，且融资成本在20%左右，成本虽然高了点，但可以救急。“房地产项目比较特殊，开发商愿意出高价钱，投资者还能获得高，信托公司也能拿到手续费，三方都满意。”一位信托公司人士直言不讳。
据介绍，对于信托而言，在楼市新政下进军房地产市场，不但不会增加投资风险，反而还能规避风险。
不过，也有信托市场人士透露，“新国十条”出台之后，银行和股市都收紧了开发商的融资渠道，房产税等政策也如悬在头上的剑，此时信托公司大规模接手实在是很危险。
该人士表示，信托计划的平均期限为1年或者2年，谁也不能预料到二三年后房地产市场走势如何，楼市新政是否还有新变化。当前部分信托公司为了给地产企业融资，利用一些灰色渠道绕过现有的监管政策，一定程度上增加风险。
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