调控政策难见放松 基金再度看淡房地产
上海证券报 作者：丁宁 2011-09-20 08:24
[摘要] 二季度对地产板块普遍抱有“好感”的基金，最近口风似乎松动。面对短期内看不到放松迹象的房产调控政策，基金经理逐渐感觉到，此前所期盼的房地产机遇有可能会比预期“来得晚一些”。
二季度对地产板块普遍抱有“好感”的基金，最近口风似乎松动。面对短期内看不到放松迹象的房产调控政策，基金经理逐渐感觉到，此前所期盼的房地产机遇有可能会比预期的“来得晚一些”。
数据统计显示，二季度基金持有房地产股市值达到704.71亿元，占其净值比例4.50%，与一季度末相比，增持0.57%，为二季度基金增持的第二大行业。彼时，基金“下注”地产的理由很简单：地产板块已经处于历史估值底部区域，而房地产调控政策或许面临阶段性拐点，至少不会变本加厉，因此房地产股具有较高的价值。
然而价值并未如约而至。昨日大盘遭受重挫，其中房地产板块表现疲弱，招宝万金等房产大鳄的个股均出现较大程度的下跌。事实上，下半年以来地产股的表现整体延续弱势格局，地产指数从7月高点3817.97点一路下探，昨日跌至3271.26点，跌幅16.71%。
面对苦等不来的房产板块行情，基金近期似乎开始“转变态度”。
富敦基金中国区总监孟宁认为，地产板块股价虽然，但面临持续调控的风险。在其看来，国家在没有看到房地产价格实际下跌之前，是不会停止调控的。随着房地产的持续调整，者面临资产重新配置的可能。这种配置的转移是由地产价格下跌引发的，但不会立刻实现向其他资产的转移，而一旦这种转移扩散开来，大量地产商手里的存货会面临过剩，一旦部分地产商出现问题，即使是很小的部分都会引发恐慌，短期而言地产股会被抛弃。
继二三线城市的限购政策出台以来，房地产市场成交量不断下滑，价格有所松动，出现量价齐跌的市况。东方基金于鑫也表示，地产政策的调控对A股市场地产板块有着直接的利空作用，尽管地产板块估值不高，但在整体市场环境疲弱的情况下，地产板块也难有较好的表现。
于鑫表示，后续通胀的压力不容小觑，货币政策放松的预期仍然比较弱，资金链的持续紧张对地产行业的掣肘不容忽视。尤其是很多地产企业目前面临资金回流的问题，对资金需求较为急迫，导致很多城市房价出现拐点的迹象，这也必然会影响房地产企业未来的业绩表现。因此房地产板块短期内很难有趋势性机会。
上述观点得到业内部分基金经理的认同。北京某基金经理告诉记者，此前较为看好地产股，配置比例将近10%，而在政策不放松，交易量上不去的背景下，他表示将会把地产仓位逐渐降到2%左右。
相较之下，长信内需成长基金经理安昀较为乐观，在他看来，目前房地产的估价处于低位，估值是其看好房地产板块的主要原因。
“昨日地产板块下跌主要因为房产价格下降，但只有地产价格下降之后，政策压力才会减轻。”安昀表示，今年以来，房地产板块的相对明显，仅次于食品饮料，因此在近期市场持续走弱的情况下，存在“补跌”的情况。
于鑫也表示，从中长期来看，地产板块的龙头企业现在就已经具备了价值。
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