融资困难现金流紧绷 房企政策博弈将败北?
全景网 2011-10-31 13:22
[摘要] 上市房地产企业三季报已经披露完毕，业绩环比下降、融资困难、现金流紧绷的行业趋势没有改变。销售压力不断增大和政府重申坚持调控，或将促使房企在政策博弈中缴械投降。
上市房地产企业三季报已经披露完毕，业绩环比下降、融资困难、现金流紧绷的行业趋势没有改变。销售压力不断增大和政府重申坚持调控，或将促使房企在政策博弈中缴械投降。
根据WIND数据统计，近120家上市房地产企业第三季度收入环比下降17%，净利润下降38%。由于开发周期较长，财报业绩更多的反应了过去1-2年的经营情况，且受企业自身结算计划的影响较大。单季盈利仅100多万元金地集团就把原因归结为前三季度结算资源有限。
季报还显示，房企的资金压力进一步加大。剔除没有偿还压力的预收账款后，9月末上市房企短期负债合计达到4550亿元，为账面现金的2倍。要填补其中的现金缺口，房企只有两种选择:更多的借款，或者更快地卖房。
在信贷紧缩和行业调控背景下，地产行业要再加大融资相当困难，融资成本也不断上升。前三季度房企融资现金净流入仅为634亿元，同比大幅下降41%。而财务费用则达到47亿元，同比上升27%。
销售方面的情况也不理想。第三季度，房企预收账款增加606亿元，环比下降33%。地产企业在预售时会把收到的资金确认为预收账款，而在交楼时才会确认收入，因此预收账款更直接地反应了当期的销售情况。
万科在近日的电话会议上就表示"看到销售不断萎缩的趋势，价格已开始逐渐缓缓下降"，即便是有能力购房的买家也将选择等待，因为他们期望价格进一步下降。由于曾因拐点论引起强烈反应，万科近年的公开言论较为温和，上述略带趋势性的预测被解读为中国房地产企业判断行业已经转向。
此前由于国务院总理温家宝提出宏观政策要"预调微调"，加上住建部长表示住房信息系统建成后不再限购等，行业一度期盼楼市政策放松，有券商研报甚至预测首套房按揭利率将从上浮变为基准或下浮。
不过，29日国务院会议指出，要"坚定不移地搞好房地产调控，继续严格执策，进一步巩固调控成果”，这或将彻底击碎房企用时间换空间撑过调控的想法。再加上销售放缓带来的资金压力，政策博弈的天平正在迅速倒向一边。
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