央行再度下调存准备金 二季度降息预期大增
财新网 2012-02-18 20:50
[摘要] 存款准备金的下调可视为货币政策进入实质性放松阶段，预计会多次下调存款准备金率。而通胀下行给政策带来了更大的放松空间。预计在第二季度通胀会低于当前的一年期定存利率3.5%，不排除在二季度有一次减息的可能性。
此次调整后，我国大型金融机构存款准备金率为20.5%，中小型金融机构存款准备金率为17%。
这是自2011年12月5日三年来首次下调存款类金融机构人民币存款准备金率后第二次调整，也是2012年年内首次下调。
中金公司发布报告认为，近期通胀下行伴随经济放缓，政策重点逐步由控通胀向保增长过度。2011年12月5日起下调法定存款准备金率0.5个百分点，已经向市场发出货币政策转向信号，未来货币政策可能进一步宽松。未来央行可能政策措施除继续下调存款准备金率之外，还包括加大通过公开市场操作主动增加流动性的力度，对宏观审慎性采取逆周期调控，随着通胀进一步降低，不排除降息是下调贷款利率的可能。
高华证券也曾分析称，鉴于通胀数据低于预期而且出口增速预计将放缓，政府将更倾向于使用下调存款准备金率的方式。存款准备金率的下调频率有可能会达到每月一次，但具体幅度将取决于当时的外汇占款情况，而这一数据可预测性很差。利率方面，该机构预计2012年将降息两次，时间可能会在2012年二季度以后。通胀低于预期倾向于加大更早降息的可能性，但总体下调幅度并不一定会变得更大。
招商证券则认为，存款准备金的下调可视为货币政策进入实质性放松阶段，预计会多次下调存款准备金率。而通胀下行给政策带来了更大的放松空间。预计在第二季度通胀会低于当前的一年期定存利率3.5%，不排除在二季度有一次减息的可能性。■
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