上市公司现金流冰火两重天 地产改善明显

上海证券报  2012-08-28 09:31

[摘要] 截至8月25日已披露半年报有可比数据的1841家公司，剔除金融服务行业上半年净利润同比下滑10.88%，而经营性现金流净额同比微降3.54%。显示出在经济持续低迷的情况下，各行业公司都更重视对现金流量的管理。

截至8月25日已披露半年报有可比数据的1841家公司，剔除金融服务行业上半年净利润同比下滑10.88%，而经营性现金流净额同比微降3.54%。显示出在经济持续低迷的情况下，各行业公司都更重视对现金流量的管理。

近半数行业经营性现金流净额出现大幅增长及好转，主要集中在内需消费行业，如房地产、电器、医药、轻工制造、公用事业等。下降及恶化的行业多集中在季节性行业和景气度持续低迷行业，如：建筑建材、信息、采掘、黑色金属、交运等。

家用电器、轻工制造、商业贸易、医药生物等8个行业经营性现金流净额同比出现上升。其中，家用电器行业经营性现金流净额同比大增155.09%，行业中的35家公司，经营性现金流净额由负转正的公司有10家，同比上升的有8家，增幅均超过60%。其中，"销售商品、提供劳务收到的现金"大幅增加，使格力电器(156.61亿元)同比大增177.28%，TCL集团(15.03亿元)同比增加159.63%，海信电器(20.93亿元)同比增加64.79%。上述3家公司的净利润现金含量(经营性现金流净额比净利润)同比也都大幅增加，表明各家公司的销售回款的能力增强，成本费用控制较好，财务压力较轻。

轻工制造行业中包装印刷和家用轻工经营性现金流净额同比大幅增加，造纸同比小幅下降。商业贸易行业中贸易行业出现经营性现金流净额由负转正，而零售行业则出现同比下降。医药生物行业中医药商业经营性现金流净额由负转正，生物制品、化学制药和中药同比大幅增长，而医疗服务和医疗器械出现不同程度下滑。公用事业行业中，虽然燃气和水务同比下滑，但电力在行业中一枝独大同比大幅的增长，使得该行业总体经营性现金流净额大增。

建筑建材、采掘、有色金属和黑色金属等7个行业经营性现金流净额同比出现不同程度下降。交运设备行业经营性现金流净额则负向继续扩大。这些行业看似经营性现金流净额出现了恶化的迹象，但我们不能一概而论忽视一些行业的季节性特点，如建筑建材、信息设备、信息服务等行业。黑色金属和交运设备行业受钢铁、汽车业的消费不振，出现经营性现金流净额恶化也在大家意料之中。此外，机械设备、信息设备和综合三个行业经营性现金流净额呈现负向减少，显示行业内公司的现金吃紧状况有所缓解。

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