诺贝尔经济学奖席勒:中国地产泡沫严重
新京报 2013-10-15 09:24
[摘要] 对于三位美国学者获得诺奖，中国人民大学国家发展与战略研究院教授聂辉华表示，三人的研究并无共同点。
对于三位美国学者获得诺奖，中国人民大学国家发展与战略研究院教授聂辉华表示，三人的研究并无共同点。
法马与席勒意见相左
中国人民大学国家发展与战略研究院教授聂辉华表示，三位诺贝尔经济学奖得主的研究观点及研究领域并不完全相同。其中法马相信市场是有效率的，投资者经过慎重考虑选择的投资策略和随机选择的结果是相同的；席勒则认为市场有时未必有效，投资者的情绪、甚至外在气候等因素都能对投资行为产生影响。而汉森的研究领域是在计量经济学。
聂辉华表示，此前像这种意见相左的经济学家共同获得诺奖已有先例。1974年，弗里德里希。哈耶克和纲纳。缪达尔共同获得当年的经济学奖。奇怪的是，哈耶克反对计划经济。他认为经济效率来自利己的动力，有效的决策来自充分的市场信息。但缪尔达尔一向高举“进步”旗帜，主张政府的积极干预。
他认为，三人的研究并无太多共同点。可能诺奖评审委员会将三人“凑”在一起的用意是提醒人们，特别是政策制定者要广泛听取各方意见，既不要盲目相信市场的力量，也不能过分强调情绪对市场的干扰。
“诺奖颁发与现实有关”
兴业银行(11.44,-0.17,-1.46%)首席经济学家鲁政委[微博]昨日表示，诺贝尔奖委员会从不承认颁奖与现实有关系，只表示忠实地考量其学术贡献，但事实上，两者是有关系的。
比如上世纪90年代初把诺贝尔经济学奖颁发给科斯，是因为1989年东欧出现巨变，而现实制度的无效率导致其必然发生巨变，所以显示了科斯制度分析的贡献。再比如蒙代尔获奖也是在欧元区产生之后，这才显示出他的贡献。
鲁政委认为，法马、汉森和席勒在今年获奖是建立在2008年的经济危机的背景下，2008年的危机显示了金融市场空前的非理性。
“在哪一年获奖有偶然性，但是趋势一定是大的事件与其贡献有关系，引起了世界的注意，才有机会获奖。”鲁政委认为，法马早就该获奖。
鲁政委表示，目前国际上超一流的经济学高手非常多，与三十年前相比，那时获奖的都是一个门派的开创者；2000年以后越来越多的获奖者是“工匠”型的经济学家，他们通常是突破了某个技术难关。
■获奖者说
席勒：不敢相信自己获奖
昨日诺奖直播现场，虽然已成为近几年预测获得诺奖的热门人选，但席勒昨天在接到瑞典皇家科学院的电话时仍显得十分意外。他表示，自己对得诺奖“不敢相信”。
他表示，虽然很多人此前都对他说希望他获奖，但也有很多颇具实力的竞争者。“是的，我没有期望自己能得奖”，他说。
在谈及经济学对人类社会发展的作用时，席勒表示，经济学中有很多是非常基础的理论，对于人性、人类的行为以及现代文明都起到深远的影响，因此是很重要的研究领域。此次获诺奖，他表示很高兴受到诺奖委员会的肯定，并表示这一理论其实包含了很多有争议的内容。
而对于他的理论对后金融危机时代的全球经济有何影响时，席勒开玩笑称：“我有本书就是写这个问题的，去读我的书吧”。他还称：“金融危机显示经济学理论仍有很多错误和不完美的地方，我们正在努力改正，还有很多需要做的。几十年来我们经历了多次金融危机，我们需要从中吸取教训”。
席勒是畅销书作家，代表作有《动物精神》和《非理性繁荣》。
■数说
自1969年以来，诺贝尔经济学奖已被颁发了45次，授予71位经济学者。
其中，22次是由单人获得此项殊荣。
截至目前，只有一位女性获得诺贝尔经济学奖，她是埃莉诺·奥斯特罗姆，其在2009年凭借“公共经济治理”与另外一位经济学家共同被授予该奖项。
■之最
最年轻的获奖者是肯尼斯·约瑟夫·阿罗。1972年，在他51岁的时候凭借“一般均衡理论”与另外一位经济学家共同被授予该奖项。
最年老的获奖者是莱昂尼德·赫维茨，2007年，90岁高龄的莱昂尼德·赫维茨与另外两位美国经济学家以“机制设计理论”获得该奖项。
■热点预测
席勒直言中国房地产泡沫严重
今年获得诺贝尔经济学奖的三位经济学家中，罗伯特·席勒与中国关系密切，曾多次到访中国，并多次提及对中国房地产的看法，称中国房地产泡沫严重。
2009年12月罗伯特·席勒来到深圳出席某企业的活动，当时他在回答现场提问时表示，“中国经济发展得非常热，但是也有一些必须要警惕的现象，在深圳，房地产非常热，房价高居不下。”
席勒说，“在深圳、上海以及其他中国主要的城市，人们在买房，这样房子的价格实际上是数倍于他们的年收入的，不知道具体的比例是多少。我们在加州用电脑分析房价和收入比，看到的数字是8倍和10倍，我们就觉得太高了。如果是8倍，就要花8年的总收入买房。”
2009年，罗伯特·席勒到上海出席了由上海交大高级金融学院举办的EMBA论坛，当时他在接受媒体采访时表示，对上海的房价比较担忧。“早前听说过上海的房价，基本上是一个普通人一年收入的一百倍，也就是说，他要工作一百年才能用他的全部收入买一套房子。既然这样，他为什么还要买这个房子？答案是他预期房价还会上升。人是有投机心理的，他觉得以后房子肯定还会涨，但是我觉得这肯定是非理性的。”罗伯特·席勒当时说。
2011年，在世界经济论坛2011年年会(达沃斯论坛)上，席勒接受中国媒体采访时再次谈到房地产问题，并直言中国房地产存在泡沫。
他说：“美国房价仍在下跌，我很担心它会跌到什么时候。家庭负债率仍然非常高，很多人失去自己的房屋，或因更换工作而转移到其他城市。与此同时，美国负债率已经上升到前所未有的高水平，这样人们担心，政府是否还有能力推出新的刺激政策。中国房地产现在泡沫严重，如果和美国一样泡沫破裂的话，这将会对中国经济产生打击。”
■众家点评
@北大杜丽群(北京大学教授、博士生导师)
有专家曾指出“诺贝尔经济学奖应该说是所有诺贝尔奖里边最难预测的，每年都是大冷门”。果不其然，今年又出乎所有人的意料，这再次验证了该奖的不可预测性。
今年的三位诺奖得主的理论贡献将对中国金融市场的改革、资产的定价机制以及金融不良资产的处置等方面提供有价值的启示。
@李稻葵[微博](清华大学经济管理学院经济学讲席教授)
2013经济学奖出现了。我的解释是经济学的研究对象比之于自然科学复杂得多，往往不同的理论是对同一研究对象不断探索的阶段性成就，讲出了同一现象不同理解和不同的侧面。
2013年三位经济学诺奖获得者：和而不同。都具有巨大的学术影响力，汉森侧重计量经济方法，相对窄一点。席勒认为资本市场往往非理性，法马认为总是“理性的”。辩论极多。前者愈来愈火，后者逐步褪色。希勒仍非常活跃，似乎永不显老，去年达沃斯到机场在大巴上聊了很久。对中国地产市场特别有兴趣。
这次没有用行政控房手段，而是采用货币挤压手段。从三季度开始，房贷收紧的消息从各地传来，除了银行慎贷，挤提公积金现象在一些城市蔓延。
无论是日本房地产崩溃，还是美国次贷危机爆发，根本原因都是房贷利率上升，房地产金融收紧，导致债务链条崩溃。
我国目前仍然实行稳健的货币政策，也就是说保持货币增量不动，对于负债与投资拉动的行业，这不是个好消息，显示实际债务成本上升。
央行收紧信贷，靠其他融资渠道弥补。今年前三季度社会融资规模为13.96万亿元，比上年同期增加2.24万亿元。在8月的社会融资总量上升到1.57万亿的新高之后，9月社会融资规模回落至1.4万亿元，分别比上月和上年同期减少1784亿元和2413亿元。住户贷款增加3.07万亿元，其中，短期贷款增加1.27万亿元，中长期贷款增加1.80万亿元；如果把大多数中长期贷款视作房贷，那么经过预售等杠杆化手段之后，有超过2万亿的资金进入了房地产市场。个人房贷以及社会融资是房地产的两大货币支柱，一旦支柱倾斜，房地产未来如何难以预料。
情况没有那么糟糕，挤压货币水分以温水煮青蛙的方式进行，波澜不惊。房贷继续审核，只是审核发放周期加长到几个月；首套房优惠利率继续存在，只是优惠门槛提高打折幅度下调。
据《中国证券报》10月12日报道，目前在一线城市，个人首套房贷8.5折的贷款优惠利率几乎已经成为历史，市场利率普遍在基准利率的9折以上，个别银行的首套房贷执行基准利率甚至上浮。二套房贷的贷款利率都执行基准利率上浮10%至20%。链家地产市场研究部张旭认为，近期北京地区的首套房贷利率批贷的结果来看，8.5折利率优惠占比从今年4月开始就稳步下滑，到今年9月占比为43.6%，为2012年3月以来的水平。只有几家大型银行的首套房贷利率报价维持在9折，部分银行已上调至9.5折，甚至是基准利率。9月数据显示，首套房贷批贷的平均利率为5.8%，大概为基准利率的89折。从目前银行的报价估计，今年11、12月银行批贷后的首套房商贷的平均利率水平将会达到9.5折以上。
从8.5折到9.5折，看似相差不多。如果房贷基准利率6.55%，以贷款100万20年还清来计算，等额本息的还款方式下，其月供为7485元，总利息为796447元。如果是能够打8.5折的话，那么利率变为5.57%，月供为6918元，总利息也相应减少为660433元。相比基准利率，月供减少了567元，总利息减少了136014元，上升到9.5折，则每月增加500元左右。增加的500元，作用是使购房者的心理预期发生变化，让他们摆脱房价上涨预期。
在房贷利率上升的背景下，中国的房地产价格还在上升，迎来了历史上含金量的十一黄金周。房天下的数据显示，黄金周期间40个大中城市住房成交量同比增长54%，其中北京同比飙升85%、上海同比增长39%；北京新房平均售价同比上涨21%、上海同比上涨37%。一些二线城市成交量也十分火爆。
目前房地产货币大考尚未结束，笔者无法判断此轮房贷收缩是否会终结于明年一季度。可以肯定的是，如果房贷收紧而房地产价格继续上升，说明中国的房地产有坚实的刚需与投资基础，民间资金量足以支撑目前的房地产价格。如果房地产价格出现下挫，则中国的房地产泡沫已经在头顶摇摇欲坠。
谁也不知道中国民间到底有多少资金，因此没有人知道这次货币大考需要多久才能测量出中国房地产的泡沫底线。
到目前为止，此次货币考验得出的初步结论是，这些资金仍然把房地产作为最主要的投资配置，而民间资金量之大可能超过我们的想象。中国房地产有泡沫，程度可能被夸大。
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