楼市下滑恐引爆房地产私募风险
华尔街见闻 2014-06-13 09:41
[摘要] 中国楼市如今量价齐跌，在房地产市场火爆时平均收益率曾高达20%的房地产私募基金面两年风险集中爆发的危险，行业洗牌即将来临。
中国楼市如今量价齐跌，在房地产市场火爆时平均达20%的房地产私募基金，面两年风险集中爆发的危险，行业洗牌也即将来临。
清科研究发布的《2013年中国私募房地产基金年度研究报告》显示，2013年新募房地产基金数量同比增长逾40.%，总计132支。《经济参考报》报道，在当前楼市的深度调整期，一些这类基金重新调整策略，另一些小的基金则干脆被“清退”出市场。
该报道援引分析师和业内人士数据称，截至去年9月，国内房地产私募基金的率平均为20%，对有的小房企融资甚至能达到30%。但今年前五个月商品房成交面积累计同比下降17.65%，除龙头房企促销带动出货外，多数房企明显下滑，一些房企倒闭。
建银精瑞资本副总裁刘东此前预计：“今年肯定会在一定程度上爆发房地产基金产品兑付的风险。”长富汇银基金管理有限公司总裁张保国表示：“今年和明年是房地产私募基金风险集中的爆发期。”
楼市下滑无疑会波及房产开发商的“金主”，除了房地产私募基金，此前华尔街见闻网站文章提到的还有信托产品。
今年3月预估，今年到期的信托产品约合人民币4.5万亿元，比去年到期规模增多77%，其中比单一信托风险更高的集合信托产品应付本息合计1.1-1.3万亿元。而且，自2011年下半年以来，集合信托的平均期限已经减少到两年以下，这意味着借贷方不得不更迅速地将债务展期，否则可能面临流动性问题。
上月华尔街见闻文章还曾援引投行数据，今年中国有4200亿美元信托产品到期，投向房地产和矿业的人民币近2万亿元信托产品从5月开始迎来兑付高峰。
野村控股预计，今年第三季度（9月开始）中国将发生信托兑付危机，届时到期的信托产品将从一季度的人民币6940亿元飙升至1万亿元。
如下图所示，野村认为信托产品的兑付高峰始于5月，左图橙色为2014年各个月份到期的信托产品；中途蓝色为2010年以来的信托产品总价值；右图为四大行2011年以来的市账率，黑色工行、绿色农行、黄色建行、红色中行。
楼市下滑恐引爆房地产私募风险
今年3月预估，今年到期的信托产品约合人民币4.5万亿元，比去年到期规模增多77%，去年为2.6万亿元，其中比单一信托风险更高的集合信托产品应付本息合计1.1-1.3万亿元。而且自2011年下半年以来，集合信托的平均期限已经减少到两年以下，这意味着借贷方不得不更迅速地将债务展期，否则可能面临流动性问题。
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