10月CPI同比增1.7% 降息降准可能性降低

京华时报  2012-11-10 09:16

[摘要] 国家统计局昨天公布的数据显示，10月CPI同比上涨1.7%，涨幅较9月缩窄0.2个百分点。多位分析表示，由于食品价格大幅下降，导致CPI涨幅继续处于低位，但未来两个月或将突破而上行，呈现区间波动，总体来看今年中国的通胀压力并不大。

CPI未来将震荡徘徊

CPI10月同比增长1.7%，会不会出现通缩？未来将如何变化？分析指出，从原因上分析，10月CPI涨幅较低，仍然是食品、蔬菜等短期价格波动的影响，未来既不具备下行趋势，也不具备上行趋势，将主要表现为区间波动。

光大银行首席宏观分析师盛宏清指出，年内和明年通胀将保持平稳可控的态势，预计直至明年上半年将以2%或者2.3%左右为中轴出现区间波动。“初步判断11月份CPI同比涨幅为2.1%，12月同比上涨2.0%。国内方面，由于央行已经推出一些结构性政策并已初见成效；不会再出台大规模的全面性的计划。外围环境，美欧还有两三个季度的徘徊震荡期，不会大规模传导到国内来，预计明年上半年CPI同比或将维持在2.5%的范围之内，1月份或将维持在1.8%左右。”

数据影响

CPI回落未能提振A股

10月份CPI同比涨幅继续维持在2以下，但未能对A股形成提振。9日沪深股市双双下行，上证综指下跌0.12%至2069.07，深圳成指下跌0.51%至8356.67。

证券期货研究主任李新分析认为，目前政策面力度不够，处于滞缓期，给股市注入资金的渠道不畅通，股市资金链方面供应不足。从目前情况来看，物价下跌，说明通货膨胀有所缓解，也同时说明资金链供应市场不足，而经济也还处于缓慢回升的阶段，预计到明年年初会出现好转，预计到那时候股市会有相对较好的前景。

实体经济现积极信号

昨天公布的月度数据中，10月规模以上工业增加值同比增长9.6%，比9月增长0.4个百分点。在没有GDP数据发布的月度数据中，工业数据是最核心的表明经济增长的数据。

国家信息经济预测部主任范剑平表示，PPI环比回升在经济短周期底部确认中有重要的作用，一旦企业看到原料价格不再下跌甚至上涨，原材料会有补充库存的保值需求，如果成千上万企业由减库存转向补库存，小需求就会汇成大需求，推动经济走出泥潭，10月一个月环比出现上升，值得关注。

盛宏清分析，从目前来看，实体经济已经触底并出现不少积极信号。在房产、基础、消费等方面已经开始企稳，预计未来将出现反弹，但幅度不会太大，预计未来一两个季度还将在7%-8.8%间波动。

高盛亚洲中国宏观经济学家宋宇表示，受国内政策放松尤其是基建固定和人民银行货币政策放松的推动，加上出口增速的改善，10月份实体经济增速保持强劲，但由于出口数据有可能出现回归，未来能否持续还有一定的不确定性。

降息降准可能性降低

针对昨日公布的CPI和PPI的数据，分析人士普遍认为，货币政策不会有大的调整，年内降准降息的可能性大大降低。

澳新银行大中华区经济总监刘利刚认为，10月份通胀继续走低，意味着央行有足够的空间来保持整体货币政策的宽松，目前央行已经通过逆回购向市场注入了大约7000亿-8000亿元的存量逆回购，这几乎相当于90-100个基点的降准操作。这也表明如果央行持续通过逆回购来保持整体市场流动性，中国在短期内降准的可能性也开始明显下降。

盛宏清指出，在政策方面，还是应该以结构性调整为主线，保持货币政策的连续性和稳定性，年内准备金和利率将基本保持不变，公开市场上，还将以逆回购的操作为主要手段。

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