地产公司再融资面临有选择放开 资金压力将缓解
中国证券报 2013-07-18 07:13
[摘要] 沉寂三年后，A股房地产再融资阀门已有渐渐放开的迹象。据投行人士透露，房地产再融资开闸已进入最后准备阶段，但将是“有选择地”放开。受此影响，上市房企中有较强融资需求、净负债率较高、符合产业政策导向的公司，有望从再融资开闸中迎来发展“曙光”。
资金压力将缓解
近几年，国内开发商的融资渠道受限，银行开发贷额度有限，而信托基金的融资成本居高不下，导致房企在扩张策略上“有心无力”。受此影响，正有越来越多的房企谋求其他渠道融通资金。
A股上市地产龙头中，万科、金地集团、招商地产等公司均已经纷纷奔赴香港建立融资平台。近期万科通过万科香港设立了一项20亿美元的中期票据计划，国际评级机构标准普尔、穆迪及惠誉给予有关计划“BBB”、“Baa3”及“BBB+”评级。总体来看，仅上半年十大标杆房企国内外融资额就已接近460亿元，同比增长75.6%，已经超过了2012年的总和。
值得注意的是，信托融资正在成为房地产企业又一主要融资渠道。中指研究院数据显示，2012年四季度房企共发行240只信托产品，募资规模达到580亿元。今年一季度共有223只房地产信托发行，共募资499亿元。
在信托产品集中发行的同时，信托安全兑付问题更值得关注。从2012年开始，房地产信托到期规模迅速增加，进入兑付密集期。2012年、2013年集合资金房地产信托到期规模分别是1500亿元、2000亿元左右，兑付压力延续。
中指研究院企业研究总监蒋云峰表示，2013年将有房地产信托大规模到期，是中小型上市房企或单体项目的兑付风险仍在，一旦市场出现波动，难以回流资金，其将面临较大的财务风险。
对此，业内人士指出，如果房地产直接融资渠道得到放松，在规范企业融资行为的同时，可以减少房企通过信托、资管等渠道融资的压力，从而达到去化的目的。
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