韩保江:加息和次贷证券化导致美金融危机爆发
房天下 2008-09-20 15:09
因为美国人没有储蓄，他们经过靠稳定收入预期来获得消费来源，由于受次贷影响，首先资产贬值，住房贬值，手力持有的股票下跌，失业率提高，大大降低了美国人收入的预期，在收入不稳定的预期下，作为消费者很理性，那么就紧缩自己的收入。由于美国经济动力80%来自于消费，消费一紧缩，美国经济动力不充分，就为它后来的衰退带来了根源。今天早上布什发布关于美国金融形势演讲中用了这样一句话，说这次对美国的打击是几十年来最严重的一次经济危机，由于这种原因就很自然的使美国经济陷入糟糕的状态。由于美国次贷危机的不确定性也必然增大经济的不确定性。
大家看各种各样的信心指数，一路下跌。由于美国经济大概占经济的四分之一到五分之一，作为经济的发动机，美国一发力必然拖累经济。许多迹象表明，欧美、日本都出现不同程度的负增长，日本由于负增长，首相不得不离职。这次危机不仅带来经济的打击，对于政治的打击也很大。
另外看要看当前物价高涨的形势，目前石油价格高位运行，石油价格导致由于石油牵动的消费，生产资料带来的高位运行，这对的影响大。这是今年前季度全球大宗商品价格的，大豆在03年比01年只涨了37%，08年涨了190%，小麦涨了260%，铝、原油都有大量增长。经济进入了七十年代以来再一次经济停滞和通货膨胀并行的时期，确实是影响经济最困难的时期。加上美元的发行和美元贬值，这种情况下联合国预测，今年乐观估计增长1.8%，由于中国是第二大贸易大国，净出口占60%以上，加上中国众多产品对于国际市场极高的依存程度，这样全球的通货膨胀不可能不输入到中国来。
看看大豆，99年进口量占国内消费量不到18%，现在已经接近70%，过去买豆油30，现在就要80、90元。石油进口的依存程度达到60%，这样高价格、高依赖程度必然增加了中国的风险。前一段与军事方面座谈时，大家发现，是石油这个东西，石油对于中国的风险，有人说有三个问题要清楚回答出来才行。一个是油价这么高能否运得进来，说我们中国经济增长快，买得起。那么第二个问题，人家是否卖给你，由于中国的崛起，对中国的崛起原本存有疑虑，中国大量能源采购，包括到国外的油田开发，发达国家、发展中国家都有戒心。现在有人讲，即便你买得到，是否能运得起。现在进口1.7到1.8亿吨，80%从马六甲海峡运进来，大家看看地图就知道，几乎都是美军基地，不算海盗，加伤害到，马六甲运输风险很大。所以军事说，尽管我们经济很发达，但是美国人卡着中国人脖子在游戏。
中国经济的特点还是很鲜明的，一个特点是我们平常讲的基本面，就是经济的快速增长仍然是我们主要的趋势，尽管现在受次贷危机的影响，但是支持这一轮高速增长的条件还是雄厚的。中国经济增长，其中包括房地产，推动这一轮增长我看四个原因，一个原因就是中国居民消费结构的快速升级，这一轮拉动经济的升级跟前三轮拉动经济成长的动力是不一样的。八十年代初推动中国经济增长靠吃，农业的发展，到八十年代末期、九十年代初期是靠穿，靠轻纺工业，到九十年代后期，二十世纪初，是住与行。大家可以想想，在上一轮拉动经济靠冰箱彩电，我们算一下冰箱彩电钢材加在一起五百斤，现在一辆汽车至少一吨钢材，进入汽车消费时代，很显然对经济拉动作用很大。
像欧美汽车普及率大概80%，中国汽车普及率每百户家庭只有4.8部，我们不要说达到70%到80%，中国达到20%，中国需求的市场还是很强的。加上住宅建设，所以产业的支撑强。另外支撑这一轮经济增长的还有一条，信息化。九十年代我一个同学下海，最初买一个大哥大，十年后的今天，一个普通农民，普通的市民都可以消费，而且消费的依赖性，有人说现在人没有了手机，几乎像没有了半个灵魂，所以它对整个经济的支撑很大。第三个支撑是我们政府城市化的加快，我们按照小康社会的标准，人均住房面积35平米，现在城市五亿人中，平均住房面积才26到27平米，即便城市5亿人实现小康社会，还要增大8到9平米，你算一下5亿人，至少有40亿平米。现在每年房地产供给量在5亿平米，先有人达到小康水平，至少要盖八到的房子。在未来二十年里，中国还有三到四亿人进城，试想三到四亿人进城，如果达到30平米到35平米，至少还要有100亿平米的房子需要盖，一年5亿，一年就需要20年。所以城市化、工业化对中国经济的支撑强。
第四是支撑中国经济发展的条件，现在我们都充足，你说资本，现在中国是上资本最充裕的国家，我们银行居民储蓄18万亿，加上26万亿的企业存款，大概40多万亿银行储蓄。加上1.8到1.9万亿的外汇储备，把这些都变成货币供应量的话，中国现在最不缺的就是资本，只要有好项目，好机会，有资本。这跟七十年代末期、八十年代、九十年代截然不同。另外我们有成熟的经济，美国一个生产线搬过来，八个月可以准时生产，质量并不比美国差。再加上中国廉价劳动力，这些条件支撑着中国快速发展，即便现在有些调整，我说这种趋势没有办法改变。
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