楼市量平价稳政策难松 地产股下半年仍存机会
房天下综合整理 2012-06-20 09:46
[摘要] 随着楼市回暖，地产股下半年是否仍有行情成为市场关注焦点。对此，大成基金地产行业研究员侯春燕及英大证券地产行业研究员蔡荣作客“中证面对面”时表示，目前房地产调控政策放松可能性较小，在库存压力大、投资及投机需求仍被抑制等因素作用下，房地产价格不会快速上涨，预计房地产会维持量平价稳的状况。
地产股仍存投资机会
主持人：随着楼市回暖，一些购房者担心楼市短期内会出现大的反弹，你认为房地产市场会像2009年那样快速回升吗？
蔡荣：现在房地产市场跟2009年的情况不太一样。首先，政策环境不一样。宏观政策不像之前有4万亿投资的支持，房地产调控政策也没有再放松；其次，市场面临的需求也不同。投资需求和投机需求现在都被限制住了，这两种需求会加剧房地产市场波动，在市场出现反转迹象时，它们可能会加大这种反转。现在这两种
侯春燕：目前的供给压力还是比较大。需求端也是缓慢释放的过程，不是快速爆发的情景，所以我认为房价不会出现快速上涨的情况。
侯春燕：我认为高库存现象到下半年还是会延续，这是压制房价过快上涨的重要因素。前两年的住宅新开工量分别是近13亿平米和15亿平米，因此新开工供给的压力在今年还是持续存在。
我们了解到一些大的龙头开发商，基本上下半年的推盘量都是比上半年要高。随着销售逐渐回暖，货币政策转向，开发商也开始逐渐考虑去拿地。如果现在开始拿地，新开工和投资的环比改善，可能到明年一季度或二季度才会逐渐显现。
蔡荣：目前开发商去库存的压力还是比较大的。从上周末数据来看，北京、上海、深圳三个城市的库存大概在2000多万平米，处于比较高的水平，但还是低于2009年初，而二线城市的库存水平甚至要高于2009年初的水平。所以我们认为二线城市更具备下调房价的动力。
随着销售回暖、资金回流，开发商下半年拿地和新开工可能会更积极一些，所以这方面数据会好一点。但是跟去年相比，今年保障房的建设计划是降低的，如果加上这部分数据，整体来看新开工和投资不会有特别明显的回升。
主持人：两位对于地产股接下来的走势有什么样的看法？
侯春燕：基于对行业量平价稳的判断，地产股行情应该还没有结束。在地产股中，我比较看好快周转、管理能力强的一线龙头。房地产行业集中度的提升应该是长期趋势，而大公司在土地的获取、资金的获取上都有明显的优势。短期内地产股可能有一定幅度调整，因为从年初以来地产板块的超额是很明显的。
蔡荣：上半年地产指数已经涨了将近30%，远远跑赢大盘，短期内存在回调压力。需要注意的是，近期对于楼市回暖、房价上涨会不会引起调控政策再度收紧，这种担忧也会影响地产股的走势。
我们认为下半年地产股还会有一些阶段性和结构性投资机会，但可能会不如上半年的相对这么高。毕竟各地方的微调政策已经出来很多了，政策起点已经不一样了，下半年即便再出政策，对地产股的刺激作用可能会弱化。另外，现在机构对地产股配置的仓位比较多，再加仓的可能性较小。我们比较看好一、二线地产股，特别是一些业绩锁定性强、财务状况比较稳定、估值现在相对比较低的龙头股票。
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