央行年内二度降息 加码稳增长

每日经济新闻  2012-07-06 07:53

[摘要] 昨日（7月5日）晚间，中国央行年内第二次宣布降息。

昨日（7月5日）晚间，中国央行年内第二次宣布降息。

这次降息与6月8日的今年首次降息相比，更令人感到意外，因市场预期央行可能会在7月再次下调存款准备金率，而非降息。分析人士指出，这可能因央行认为实体经济下滑并非流动性缺乏，而是企业融资成本过高。

和上次降息一样，此次降息的时间选在了月度宏观经济数据公布前夕。“这表明二季度经济数据可能比较‘难看’。”中国社科院金融重点实验室主任刘煜辉在接受《每日经济新闻》记者采访时表示。分析人士指出，6月CPI可能降到2.3%，未来可能回落到2%以下，为政策放松提供空间。

此次中国央行降息还有一个特点——不对称降息：一年期存款基准利率下调0.25个百分点，一年期贷款基准利率下调0.31个百分点。从中长期存、贷款利率变动看，则是存款利率下调幅度大于贷款利率，一年期以上各档贷款利率均下调0.25个百分点，而两年、三年和五年期存款利率分别下调了0.35个、0.4个、0.35个百分点。

同时，利率市场化再进一步，央行此次将金融机构贷款利率浮动区间的下限由此前的0.8倍基准利率调整为0.7倍。

昨晚间，欧央行也降息0.25个百分点至0.75%，英央行则加大了QE力度。

为何连续降息

距6月8日年内首次降息不到一个月，昨日央行为何再度降息？业界普遍将此归结为经济增长乏力和通胀数据回落。

我国6月制造业PMI为50.2%，比5月回落0.2个百分点；6月汇丰制造业PMI终值为48.2，为7个月来，但略高于一周前发布的6月初值48.1。虽然国家统计局尚未公布二季度及6月份各项经济数据，但经济下滑、通胀回落的观点已成共识。

“包括信贷、、实际GDP增长——可能二季度实际GDP增长接近7%，以及工业、电力、价格都明显有较快下滑的趋势。从二季度的数据来看，完成政府工作报告中GDP增长7.5%的目标有难度。”刘煜辉表示。

与此同时，通胀水平亦有明显回落迹象。一些分析人士预计，我国6月居民消费价格指数增幅将跌破3.0%，为降息留出了空间。摩根士丹利首席中国经济学家乔虹认为，中国降息是由于CPI下降速度超过预期引起的，预期政府会在近期推出更多措施，帮助缓解系统内流动性压力。

国务院发展研究研究员巴曙松认为，CPI回落趋势超乎市场预期，按目前趋势7月份CPI有望回落到2%以下，持续降低的贷款利率有利于激发贷款需求和降低企业融资成本。

渣打银行经济师李炜对《每日经济新闻》记者表示，降息主要针对前期经济增长乏力，希望对经济增长形成刺激。但他也认为降息对实体经济的刺激效果需要一段时间才能显现，“实际上央行降息是对经济状况的一种反馈而非主动调整”。