孙宏斌变身“制造者” 融创年内拿地花217亿

证券日报  2013-09-24 07:48

[摘要] 虽然9月份还未结束，但对于孙宏斌和他的融创中国来说，后面的三个月即便毫无动作，2013年也会是融创成立10年以来曝光率最高的一年。

风险源自调控政策转向

而融创如此频繁的大手笔买地和股权收购，也让市场对于融创的资金状况感到些许担忧。

穆迪就表示，虽然融创中国的合约销售优于预期，但公司近期积极进行土地收购，此举具负面信用影响。穆迪估计，与2012年底其土地储备比较，融创今年收购土地的平均土地成本约高20%至25%左右。上述成本较其平均售价增加，意味着其利润率收缩的风险上升，以及未来一、两年其定价灵活性下降。同时，若融创维持收购步伐，可能会削弱其流动性及提高比率。

对此，接近融创中国的人士告诉记者，在接连收购亦庄、农展馆和天拖地块后，目前融创手中的现金仍有百亿元以上，足以支付未来的开发费用和短期债务。

融创此前公布的2013年中报也显示，公司上半年完成收入85.63亿元，同比大增99%;毛利达17.79亿元，同比增长29%;核心净利润8.45亿元，同比增长39%。同时，公司合约销售额达到236亿元，同比增长89%，完成全年450亿目标的52.5%。持有现金144.95亿元。

不过，在业内人士看来，融创的危险来自于调控政策的再次转向。

兰德咨询总裁宋延庆就表示，如果销售处于正常的状态，肯定不会出现太大的问题，但比较担心的就是市场会出现波动。

“尤其是在楼市回暖已经持续超过1年时间，一、二线城市房价再次快速攀升的情况下，不排除政府再次出台针对核心城市的限制政策。”一位不愿具名的房地产行业分析师表示。

而孙宏斌对此肯定是体会最深的一个人。2003年、2004年，当年尚属于孙宏斌的顺驰在各地拿地，不料从2004年3月开始，国家出台了一系列的调控政策，对贷款、土地管理提出严格的要求，地产企业融资越来越难，购房人集体的持币观望更是加剧了房企的资金困局，尤其是对于刚刚大举扩张的顺驰来说。孙宏斌虽然将顺驰苦苦支撑到2006年，但最终还是因为资金链断裂，不得不将一手创办的公司低价转卖给了路劲集团。

因此，有过一次失败的孙宏斌其实比任何人都关注自己公司的现金流，而这也可以确保融创免于遭受顺驰一样的命运。

融创CEO汪孟德就表示，“融创这些年销售、土地储备和现金都在保持增长，而现金流的风险管理一直被融创排在位，未来也不会变。”

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